房地產(chǎn):2019年中報(bào)總結(jié)及全年業(yè)績(jī)前瞻專(zhuān)題研究-增長(zhǎng)是主基調(diào)
中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較好根據(jù)合理工期及成交結(jié)構(gòu)推算,房地產(chǎn)板塊 2019年上半年的營(yíng)收和凈利潤(rùn)主要結(jié)轉(zhuǎn)于 2017年上半年的銷(xiāo)售,部分結(jié)轉(zhuǎn)于 2016年下半年的銷(xiāo)售,這期間行業(yè)量?jī)r(jià)齊升,所銷(xiāo)售的項(xiàng)目毛利率較高,因此房地產(chǎn)板塊 2019年中報(bào)業(yè)績(jī)整體較好,增長(zhǎng)是主基調(diào):板塊 131家上市公司 2019年上半年板塊營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)23%,歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng) 15%, 60%的房企歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)。
機(jī)械行業(yè):三季報(bào)發(fā)布時(shí)點(diǎn)臨近,精選超預(yù)期標(biāo)的
三季報(bào)發(fā)布時(shí)點(diǎn)臨近,精選超預(yù)期標(biāo)的。從已發(fā)布三季度業(yè)績(jī)預(yù)告的情況看,我們重點(diǎn)覆蓋的康力電梯、雪人股份、廣日股份、應(yīng)流股份等預(yù)計(jì)三季報(bào)將有較大幅度增長(zhǎng)。
建材行業(yè):半年報(bào)業(yè)績(jī)穩(wěn)健,關(guān)注旺季行情
019年 8月, 建材(申萬(wàn))指數(shù)下跌 3.51%,跑輸上證指數(shù) 1.93個(gè)百分點(diǎn),在申萬(wàn)建材二級(jí)子行業(yè)中,水泥制造下跌 2.64%,玻璃制造下跌 0.61%,其他建材下跌 5.43%。 從 8月全行業(yè)流通市值加權(quán)平均漲跌幅來(lái)看, 在申萬(wàn) 28個(gè)一級(jí)行業(yè)中,建材板塊下跌 3.20%,位居行業(yè)中下游水平。 估值方面,截至 8月 30日,申萬(wàn)建筑材料板塊 PE中位數(shù)( TTM,剔除負(fù)值)為 20.82倍,處于歷史估值后 1.61%分位; PB中位數(shù)(最新) 1.76倍,處于歷史估值后 8.96%分位
銀行業(yè):貿(mào)易摩擦再起,關(guān)注貨幣政策
本周LPR改為盯住MLF之后,利率小幅下行6BPS。市場(chǎng)預(yù)期利率市場(chǎng)化改革之后,信用利率有望趨勢(shì)性下行,行業(yè)出現(xiàn)普漲。銀行業(yè)受制于利率下行可能帶來(lái)了利差收窄,漲幅居后。
軍工行業(yè):閱兵行情有望持續(xù),半年報(bào)顯示基本面持續(xù)改善,關(guān)注電科集團(tuán)改革進(jìn)程
近兩周(2019年08月26日-2019年09月08日),上證綜指上漲3.53%、深證成指上漲4.92%、中小板指上漲5.33%、創(chuàng)業(yè)板指上漲4.75%,中證軍工上漲10.24%。中信軍工上漲9.98%,在29個(gè)行業(yè)中漲幅排名第二。中信軍工細(xì)分板中,航天航空上漲11.82%,兵器兵裝上漲9.76%,其他軍工上漲7.89%。
建筑裝飾行業(yè):降準(zhǔn)急速響應(yīng)逆周期加碼,專(zhuān)項(xiàng)債作資本金受鼓勵(lì)
事項(xiàng):1)中國(guó)人民銀行決定于2019年9月16日全面下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)(不含財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司和汽車(chē)金融公司)。再額外對(duì)僅在省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營(yíng)的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn),于10月15日和11月15日分兩次實(shí)施到位,每次下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。2)9月6日上午,財(cái)政部召開(kāi)發(fā)布會(huì),圍繞“加快發(fā)行使用地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券、更好發(fā)揮有效投資拉動(dòng)作用”做相關(guān)介紹,并回答媒體提問(wèn)。
食品飲料行業(yè):白酒行業(yè)強(qiáng)者更強(qiáng),短期成交價(jià)格合理波動(dòng)
1、貴州茅臺(tái)需求依舊旺盛,批價(jià)回落符合預(yù)期,利于穩(wěn)健發(fā)展。上周二北京風(fēng)傳茅臺(tái)終端成交價(jià)大幅下降近500元,引發(fā)投資者對(duì)高端白酒需求的擔(dān)憂(yōu),板塊應(yīng)聲大跌。但通過(guò)了解,成交價(jià)格大幅度下降實(shí)為個(gè)例。
證券行業(yè):2019年中國(guó)財(cái)富管理與TAMP商業(yè)模式研究報(bào)告
國(guó)內(nèi)居民財(cái)富積累帶來(lái)龐大的資產(chǎn)投資需求,在遭遇了近年來(lái)的金融“爆雷” 事件之后,愈發(fā)呼喚專(zhuān)業(yè)和透明的資產(chǎn)配置和投資服務(wù)方;在供給端,隨著“打破剛兌” 成為越來(lái)越明顯的監(jiān)管要求和行業(yè)實(shí)踐,資產(chǎn)供給平臺(tái)的洗牌和重組成為必然。
石油加工行業(yè):織機(jī)開(kāi)工率恢復(fù)至62.3%(+7.2%)
PX:受貿(mào)易摩擦進(jìn)一步加劇、原油價(jià)格回調(diào)和3季度恒逸文萊和浙江石化PX產(chǎn)能投產(chǎn)預(yù)期的影響,PX價(jià)格上行遇阻力,盈利空間較校目前,PXCFR中國(guó)主港價(jià)格在783(與上周同比,+2)美元/噸,PX與原油價(jià)差在337(-6)/噸,PX與石腦油價(jià)差在301(+12)元/噸。
家電行業(yè):收入見(jiàn)底,盈利分化,白電龍頭價(jià)值凸顯
收入端:零售和庫(kù)存均處底部,增速大概率已見(jiàn)底
傳媒行業(yè):行業(yè)業(yè)績(jī)持續(xù)下滑,細(xì)分版塊出現(xiàn)分化
行業(yè)業(yè)績(jī)持續(xù)下滑,細(xì)分版塊出現(xiàn)分化。行業(yè)2019上半年?duì)I業(yè)收入為1950.97億元,同比增長(zhǎng)2.39%,增速回落了17.98個(gè)百分點(diǎn);歸母凈利潤(rùn)為203.42億元,同比下滑23.76%,增速同比回落了34.35個(gè)百分點(diǎn);扣非后歸母凈利潤(rùn)為164.04億元,同比下降18.97%,增速同比回落了23.97個(gè)百分點(diǎn),業(yè)績(jī)延續(xù)下滑的態(tài)勢(shì)。
工程機(jī)械行業(yè):高空作業(yè)平臺(tái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇,警惕行業(yè)理性增長(zhǎng)
上周復(fù)盤(pán):上周工程機(jī)械板塊受整個(gè)市場(chǎng)行情的影響出現(xiàn)下跌,申萬(wàn)工程機(jī)械指數(shù) 9510.67,較 8月 30日上漲 8.87%。工程機(jī)械主要龍頭三一、徐工上周分別上漲 9.5%、 上漲 8.39%, 自年初以來(lái)分別上漲64.91%、 43%。 主要的零部件供應(yīng)商恒立液壓和艾迪精密上周上漲5.12%、 上漲 7.43%,年初以來(lái)分別上漲 72.85%、 57.98%。行業(yè)復(fù)蘇以來(lái),龍頭企業(yè)不斷提升市場(chǎng)份額,享受到了寡頭格局下的盈利碩果。
傳媒行業(yè):緊抓優(yōu)質(zhì)賽道,靜待龍頭升空
行業(yè)整體:2019上半年,傳媒板塊整體業(yè)績(jī)持續(xù)承壓,盈利能力基本穩(wěn)定,控費(fèi)效果顯著;上半年商譽(yù)因資產(chǎn)并表有所增長(zhǎng),但同比仍持續(xù)下滑;基金持倉(cāng)延續(xù)低配,分化顯著,持倉(cāng)主要集中在游戲、營(yíng)銷(xiāo)和互聯(lián)網(wǎng)板塊;傳媒板塊估值年初以來(lái)有所修復(fù),近期基本穩(wěn)定在 26X 左右,板塊估值分化較為明顯。
證券行業(yè):7月業(yè)績(jī)回落,密集政策利好龍頭券商
上市公司經(jīng)營(yíng)狀況: 7月業(yè)績(jī)回落,整體符合預(yù)期。 7月剔除不可比數(shù)據(jù), 35家上市券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 185.56億元,環(huán)比-16.72%,同比-4.01%, 1-7月累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 1671.35億元,同比+34.89%;凈利潤(rùn)方面, 7月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 65.63億元,環(huán)比-6.91%,同比-9.99%, 1-7月累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 636.1億元,同比+51.92%。
石化行業(yè):行業(yè)盈利整體平穩(wěn),油服業(yè)績(jī)大幅改善
原油均價(jià)同比回落、石化產(chǎn)品價(jià)差下降。今年上半年,布倫特原油均價(jià)為66.13美元/桶,同比降低4.49美元/桶(-6.4%)。油價(jià)回落同時(shí),石化產(chǎn)品價(jià)格也有不同程度下降,其中乙烯-石腦油價(jià)差同比回落36%。