電力設(shè)備行業(yè)：電價(jià)政策征求意見 戶用規(guī)模有望大幅增長

    指導(dǎo)價(jià)下調(diào)或?qū)Ω們r(jià)影響較小。據(jù)光伏媒體報(bào)道，新一輪的2020 年光伏電價(jià)政策征求意見已經(jīng)向部分行業(yè)企業(yè)征求了意見，根據(jù)最新的征求意見文件，納入補(bǔ)貼范圍的I、II、III 類資源區(qū)新增地面電站指導(dǎo)電價(jià)更新為0.35 元、0.4 元、0.49 元/千瓦時(shí)，工商業(yè)分布式指導(dǎo)補(bǔ)貼為0.05元/千瓦時(shí)，戶用光伏補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為0.08 元/千瓦時(shí)。與2019 年相比，各類資源區(qū)競價(jià)項(xiàng)目指導(dǎo)價(jià)大約下降5-6 分錢/千瓦時(shí)，而2019 年約80%的競價(jià)項(xiàng)目相對指導(dǎo)價(jià)的降幅超過6 分錢/千瓦時(shí)，預(yù)計(jì)指導(dǎo)價(jià)下調(diào)對競價(jià)影響較小。

    競價(jià)項(xiàng)目規(guī)模有望與2019 年基本相當(dāng)。根據(jù)光伏協(xié)會的預(yù)測，2020年國內(nèi)普通光伏電站以及工商業(yè)分布式系統(tǒng)的初始投資還將進(jìn)一步降低，降低幅度有望達(dá)到5%-6%。按照相同的收益率推算，2020 年的競價(jià)項(xiàng)目平均補(bǔ)貼強(qiáng)度有望降低0.022-0.026 元/千瓦時(shí)，如果考慮10億元補(bǔ)貼預(yù)算充分利用，對應(yīng)的競價(jià)項(xiàng)目規(guī)模有望在21-23GW 之間，與2019 年競價(jià)項(xiàng)目規(guī)?；鞠喈?dāng)。

    2020 年戶用光伏指標(biāo)將大幅增長?；? 億元的補(bǔ)貼總規(guī)模以及0.08元/千瓦時(shí)的度電補(bǔ)貼，2020 年戶用光伏納入國家財(cái)政補(bǔ)貼范圍的建設(shè)規(guī)模應(yīng)為6GW，較2019 年的3.5GW 明顯增長。從2019 年實(shí)際運(yùn)行情況看，最終并網(wǎng)的戶用光伏裝機(jī)規(guī)模有望超出當(dāng)年指標(biāo)規(guī)模一定幅度，預(yù)計(jì)2020 年戶用光伏新增裝機(jī)規(guī)模有望達(dá)到7GW。

    2020 年光伏項(xiàng)目指標(biāo)較為充足。預(yù)計(jì)2020 年新增的帶補(bǔ)貼項(xiàng)目指標(biāo)規(guī)模（含競價(jià)項(xiàng)目和戶用光伏）有望達(dá)到甚至超過2019 年的26.3GW的水平，2019 年競價(jià)項(xiàng)目和第一批平價(jià)項(xiàng)目的大部將結(jié)轉(zhuǎn)至2020 年，同時(shí)考慮特高壓配套、領(lǐng)跑者、示范類項(xiàng)目，估計(jì)2020 年光伏項(xiàng)目指標(biāo)較為充足。

    投資建議。在可利用的項(xiàng)目指標(biāo)充裕的情況下，考慮海外市場需求受新型冠狀病毒疫情影響的不確定性以及國內(nèi)加大基建投資、穩(wěn)增長的背景，維持2020 年國內(nèi)新增光伏裝機(jī)有望達(dá)到40GW 的判斷。建議關(guān)注制造環(huán)節(jié)龍頭隆基股份、通威股份、晶澳科技等。

    風(fēng)險(xiǎn)提示。1、海外新型冠狀病毒疫情蔓延，2020 年海外光伏需求具有較大的不確定性；2、國內(nèi)新型冠狀病毒疫情發(fā)展趨勢向好，但仍具有不確定性，可能影響到國內(nèi)的裝機(jī)需求；3、制造各環(huán)節(jié)大幅擴(kuò)產(chǎn)，競爭可能明顯加劇。