通信行業(yè):貿(mào)易談判釋放積極信號,5g外部不確定性緩解
【事件】當(dāng)?shù)貢r間2月22日,中美經(jīng)貿(mào)高級別磋商開幕,兩國談判在多方面取得積極進(jìn)展。24日,特朗普在推特上宣布將推遲3月1日上調(diào)中國輸美國商品關(guān)稅的計劃。此外,特朗普發(fā)推特表示在5G、6G領(lǐng)域,美國將不考封殺當(dāng)下最先進(jìn)的技術(shù),并在接受媒體采訪時表態(tài),不想基于借口或者安全考慮人為地封殺公司,包括華為公司。
新能源與電力設(shè)備行業(yè):政策與盈利預(yù)期同步上修,光伏板塊迎戴維斯雙擊
本周重要事件:能源局就光伏發(fā)電建設(shè)管理辦法多次召開征求意見會;隆基硅片提價;國網(wǎng)發(fā)文促進(jìn)儲能發(fā)展;國網(wǎng)發(fā)文強(qiáng)制推行變電站三維設(shè)計。
通信行業(yè):IDC投資快速增長,成就ICT變革引擎
ICT 行業(yè)從傳統(tǒng)IT向云化遷移的變革在加速。隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,企業(yè)信息化將逐步加深。
通信行業(yè):華為完成5gipran現(xiàn)網(wǎng)試點(diǎn),聯(lián)通大手筆擴(kuò)容4g
上周市場表現(xiàn):上周上證綜指上漲2.45%,滬深300指數(shù)上漲2.81%,中小板指數(shù)上漲6.18%,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲6.81%。同期通信行業(yè)(申萬)上漲8.37%,漲幅大于中小板指數(shù)。通信行業(yè)各子板塊中,通信設(shè)備上漲8.58%,通信運(yùn)營上漲7.08%。從行業(yè)橫向比較來看,漲幅前五位的行業(yè)為電子、通信、休閑服務(wù)、計算機(jī)、有色金屬,其中電子的漲幅為10.97%,通信行業(yè)位居第2位。
有色金屬行業(yè):金銀比維持高位,靜待白銀需求轉(zhuǎn)暖
現(xiàn)階段金銀比維持高位,我們認(rèn)為未來處于高位的金銀比有望以銀價漲幅大于金價修復(fù)。但04年后主導(dǎo)白銀價格變動的要素開始由金融屬性轉(zhuǎn)變?yōu)楣I(yè)商品屬性,出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性的轉(zhuǎn)變,因此銀價超越金價漲幅并修復(fù)處于高位的金銀比需要白銀的供需格局向好支撐。根據(jù)CRU和路透的分析,白銀在光伏中的應(yīng)用占比已經(jīng)超過30%,但是單耗在下降;新能源汽車作為新增需求在增加,但基數(shù)低。我們認(rèn)為庫存作為相對高頻的數(shù)據(jù),04年之后每次金銀比修復(fù)都出現(xiàn)了白銀庫存的下降,預(yù)示工業(yè)需求轉(zhuǎn)好。
食品飲料行業(yè):節(jié)日行情延續(xù),外資助推板塊上漲
上周,是春節(jié)后第一周,食品飲料板塊延續(xù)節(jié)前上漲態(tài)勢,主要是北上資金助推。其中白酒板塊連續(xù)大漲,從年初到現(xiàn)在,一二線龍頭漲幅均已達(dá)到20%以上。此前市場擔(dān)心經(jīng)濟(jì)下行,18年4季度及19年初業(yè)績可能會出現(xiàn)零增長或者負(fù)增長。但是,目前白酒板塊內(nèi)18家公司中,已有11家公司披露了2018年年報業(yè)績預(yù)告,其中10家公司業(yè)績預(yù)喜,且報告期內(nèi)預(yù)計凈利潤同比增幅均在30%以上;同時,白酒春節(jié)銷售符合預(yù)期,茅臺價格堅挺、五糧液價落量增、山西汾酒潛力市場銷售良好。
中國銀行業(yè):社融增速或?qū)⒂瓉砉拯c(diǎn)
1 月信貸數(shù)據(jù)創(chuàng)下歷史新高。2 月15 日,中國央行公布1 月金融數(shù)據(jù)。1 月新增社融4.64 萬億元(人民幣,下同),新增人民幣貸款3.23 萬億元,同比分別多增50.7%及11.6%,超出市場預(yù)期,同時創(chuàng)下歷史新高。我們認(rèn)為,數(shù)據(jù)超預(yù)期主要是由于銀行1 月集中投放信貸額度以及早獲取收益,特別是在自去年下半年起貸款利率不斷下行的情況下。
非金屬建材行業(yè):年報業(yè)績分化,優(yōu)質(zhì)企業(yè)增長無憂
18年水泥需求總體保持基本平穩(wěn),全國水泥產(chǎn)量21.77億噸,同比增長3%。在供給端嚴(yán)控下,水泥市場持續(xù)高景氣,價格全年保持歷史同期高位水平,庫存持續(xù)低位運(yùn)行。玻璃行業(yè)差強(qiáng)人意,全國玻璃產(chǎn)量8.69億重箱,同比增長2.1%,受復(fù)產(chǎn)沖擊影響,玻璃價格全年呈現(xiàn)小幅下行趨勢,但整體仍在歷史中高位水平,庫存維持近年來的平均水平。其他建材板塊表現(xiàn)分化明顯。
交運(yùn)行業(yè):推動消費(fèi)穩(wěn)定增長,行業(yè)高景氣可期
2019年1月份,PMI為49.5%,環(huán)比微升0.1個百分點(diǎn),非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)連續(xù)兩個月上升,升幅有所擴(kuò)大,其中服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)回升明顯,批發(fā)業(yè)、鐵路運(yùn)輸業(yè)、航空運(yùn)輸業(yè)、郵政業(yè)等行業(yè)商務(wù)活動指數(shù)位于57.0%以上較高景氣區(qū)間,行業(yè)表現(xiàn)較為活躍。
有色金屬行業(yè)：進(jìn)一步降低有色金屬行業(yè)配置,大幅減持鈷鋰重點(diǎn)加倉黃金
2018Q4基金進(jìn)一步大幅減持有色金屬行業(yè)持倉,有色金屬行業(yè)重倉持股市值占股票投資市值比下滑至0.86%。根據(jù)公募基金2018年年報,我們統(tǒng)計了全市場3107支公募基金對有色金屬行業(yè)的重點(diǎn)持倉情況。2018年四季度因我國宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力逐漸顯現(xiàn),以及外圍市場快速下跌的帶動下,國內(nèi)股市持續(xù)疲軟。在經(jīng)濟(jì)與股市都存在較大風(fēng)險的情況下,機(jī)構(gòu)投資者的風(fēng)險偏好下降,基金選擇進(jìn)一步減持高beta、周期性強(qiáng)的有色金屬行業(yè)。
家用電器行業(yè):重倉比例環(huán)比下滑,北上資金持續(xù)流入
小家電板塊2018Q4基金重倉持股比例穩(wěn)步提升。我們選取主動管理型基金進(jìn)行分析,2018年第四季度家電板塊基金重倉持股比例為4.73%,較第三季度環(huán)比下降0.98個百分點(diǎn)。在整體市場中,家電板塊配置比例仍居前位,排名第8位。家電各子行業(yè)中,白電、廚電及黑電行業(yè)2018Q4持倉比例繼續(xù)下調(diào),分別為3.78%、0.23%以及0.02%。小家電板塊持倉比例穿越周期,繼續(xù)保持上升態(tài)勢,第四季度基金重倉比例為0.71%,較第三季度環(huán)比上升0.05pct。
鋼鐵行業(yè):鋼材價格基差縮至年內(nèi)低位
節(jié)前,鋼材期貨價格走高,基差縮至年內(nèi)低位(100元以內(nèi)),鋼企毛利水平維持在500-700元/噸的均衡水平上。一季度存在供需錯配、估值修復(fù)投資機(jī)會,疊加基建投資回升預(yù)期,建議參與。重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和低估值標(biāo)的:上海鋼聯(lián)、方大特鋼、華菱鋼鐵和南鋼股份。
傳媒行業(yè):網(wǎng)易投資交互式電影游戲開發(fā)商Quantic Dream
昨日上證綜指下跌0.10%、深證成指下跌0.50%、中小板指下跌1.01%、創(chuàng)業(yè)板指下跌2.00%。申萬傳媒指數(shù)下跌2.38%,跑輸上證綜指、深證成指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指,在申萬28個一級行業(yè)中排名第28。個股方面,傳媒板塊昨日漲幅前三的是騰信股份(+9.95%)、北巴傳媒(+9.91%)、讀者傳媒(+6.21%);昨日跌幅前三的是新華傳媒(-10.07%)、新華文軒(-10.02%)、天舟文化(-9.95%)。
通信設(shè)備行業(yè):2018q4通信板塊基金持倉小幅回升,建議重點(diǎn)關(guān)注5g
2018Q4通信行業(yè)的基金持倉市值占比為1.70%,環(huán)比上升0.19個百分點(diǎn)。在所有28個申萬一級行業(yè)中,通信行業(yè)的基金持倉市值占比1.70%,位列第19。在2018Q2通信板塊的基金持倉市值占比達(dá)到歷史低點(diǎn)后,2018Q3-2018Q4通信板塊的基金持倉市值占比小幅提升,但仍然處在近幾年來的底部位置。2018Q4基金超配通信板塊比例回升至-0.32%。
計算機(jī)行業(yè):科技金融正名,安防安全上行!
首先,安防安全之安防,PE反映市場預(yù)期極低,2018內(nèi)需、海外SMB銷售均高于市場預(yù)期。2019安防領(lǐng)軍可能創(chuàng)造投資機(jī)會的驚喜。1、國內(nèi)政府端銷售是?？荡笕A等安防企業(yè)業(yè)績最重要支撐,重要性遠(yuǎn)高于海外部分區(qū)域銷售。2、內(nèi)需數(shù)據(jù):18Q4政府中標(biāo)確定改善,全年仍維持近30%訂單增長,預(yù)計體現(xiàn)在19H2業(yè)績中。3、海外銷售:2018-2019受貿(mào)易戰(zhàn)影響或小于預(yù)期。信心來自比例、SMB銷售性價比、應(yīng)對措施。
農(nóng)業(yè):生豬均價低迷,行業(yè)去產(chǎn)能有望持續(xù)
(1)生豬:2019年1月25日全國仔豬平均價為21.02元/千克,較上周+1.89%;生豬平均價為11.39元/千克,較上周-5.40%;豬肉平均價為19.24/千克,較上周-1.23%;豬糧比為5.84,較上周-5.96%。