保險
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保險2025中報前瞻：盈利增速分化較1Q收斂
中資保險行業(yè)2025 年中報季將于8 月下旬開啟，我們預期行業(yè)1H25 凈利潤同比增速為+7.4%（簡單平均），各家公司上半年盈利增速相較1 季度的分化明顯收斂，我們認為利率變化和不同計量方式下壽險合同轉虧或轉盈的確認時間差異，以及投資端的基數(shù)和風格是各家公司季度間盈利增速波動的主要原因；財險方面，1H25 上市財險公司承保端普遍改善、整體盈利表現(xiàn)相較壽險更為優(yōu)秀。
保險行業(yè)-1.5%預定利率分紅型產(chǎn)品上線：擁抱分紅轉型 考驗演示達成
事件：近期，合資壽險公司同方全球人壽新發(fā)預定利率為1.5%的分紅型產(chǎn)品「傳世尊享」終身壽險（分紅型）（F/G/J 款）, 預定利率為2.0%的同類型產(chǎn)品于6 月1 日停售，打響本輪新產(chǎn)品切換第一槍。5 月9 日，同方全球人壽新發(fā)預定利率為1.5%的「傳世尊享」(F 款)終身壽險(分紅型)、「傳世尊享」(G 款)終身壽險(分紅型)產(chǎn)品，6 月13 日上架預定利率為1.5%「傳世尊享」(J 款)終身壽險(分紅型)產(chǎn)品代替6 月1日停售的同類型預定利率為2%的「傳世尊享」(E 款)終身壽險(分紅型)產(chǎn)品。
保險行業(yè)2025年4月保費收入點評：壽險保費回暖 財險增速穩(wěn)定
近日，國家金融監(jiān)督管理總局公布2025 年1-4 月保險業(yè)經(jīng)營情況，人身險公司的壽險保費高增帶動整體增速持續(xù)改善，財產(chǎn)險公司的車險和非車險保費增速保持穩(wěn)定，行業(yè)整體延續(xù)穩(wěn)健表現(xiàn)。
保險Ⅱ行業(yè)點評研究：保險資金長期投資改革試點持續(xù)擴容 資本市場有望穩(wěn)中向好
2025 年5 月22 日，金融監(jiān)管總局新聞發(fā)言人、政策研究司司長郭武平在國新辦新聞發(fā)布會上表示，保險資金長期投資改革試點的首批試點規(guī)模是500 億元，第二批試點是1120 億元，最近還要做第三批600 億元的批復，規(guī)模合計是2220 億元。
保險行業(yè)：推動代理人體系改革 夯實險企基本盤
事件：為貫徹落實《國務院關于加強監(jiān)管防范風險推動保險業(yè)高質量發(fā)展的若干意見》精神，改革完善人身保險行業(yè)營銷體制，推動行業(yè)高質量發(fā)展轉型，金融監(jiān)管總局近日印發(fā)了《關于推動深化人身保險行業(yè)個人營銷體制改革的通知》。
保險Ⅱ：我國商業(yè)健康險發(fā)展現(xiàn)狀及海外經(jīng)驗
我國商業(yè)健康險僅是基本醫(yī)保的補充，實際覆蓋率較低目前我國正在建成以基本醫(yī)保為主體，醫(yī)療救助為托底，補充醫(yī)療保險、商業(yè)健康保險等共同發(fā)展的醫(yī)療保障制度。其中商業(yè)健康險僅是對基本醫(yī)保的補充，保費規(guī)模和覆蓋率均較低。從保費規(guī)模來看，2000-2023 年，我國的商業(yè)健康險保費規(guī)模由65 億元增長至9035 億元，占總保費規(guī)模的比重由4.1%提升至17.6%，商業(yè)健康險的占比整體較低。從商業(yè)健康險的覆蓋率來看，2023 年我國商業(yè)健康險密度和深度分別為641 元/人、0.7%，商業(yè)健康險的實際覆蓋率處于較低水平。
保險行業(yè)2025年度投資策略：又一個春天
行業(yè)或正站在新一輪資負共振的起點：負債端重點圍繞分紅險銷售持續(xù)降本增效，長期來看或是板塊估值提升的勝負手。高層定調保險行業(yè)發(fā)展，負債、資產(chǎn)端均有望持續(xù)受益。從歷史行情復盤來看，資負共振產(chǎn)生超額收益，我們認為板塊后續(xù)有望類比2017 年“負債端表現(xiàn)景氣+權益表現(xiàn)回暖”的特征，保險資負共振超額收益明顯。
保險行業(yè)動態(tài)：個人養(yǎng)老金的發(fā)展背景、進程和保險啟示
2024 年12 月12 日人社部、國家金融監(jiān)督管理總局等五部門聯(lián)合發(fā)布《關于全面實施個人養(yǎng)老金制度的通知》（下稱《通知》），將個人養(yǎng)老金制度全面推廣至全國，我們對此的觀點如下：
保險行業(yè)上市險企2024年三季報綜述：資產(chǎn)端驅動業(yè)績超預期 負債端較中報延續(xù)擴張
資產(chǎn)端驅動業(yè)績超預期，負債端較中報延續(xù)擴張（1）2024 前三季上市險企凈利潤同比高增：中國人壽+174%/新華保險+117%/中國人保+77%/中國太保+66%/中國平安+36%，權益市場回暖+新準則權益彈性提升，投資服務業(yè)績高增驅動業(yè)績超預期改善。
保險行業(yè)點評：防風險與促發(fā)展并舉 健康險、養(yǎng)老險、車險等方面均將有政策出臺
近日，國新辦舉行國務院政策例行吹風會，介紹保險業(yè)新“國十條”有關情況。
