重點關注標的
證券:中信證券、華泰證券、國泰君安;保險:新華保險
投資建議
證券:近期,受中美貿易摩擦影響,二級市場震蕩加大。券商作為高貝塔板塊,波動更大。目前板塊整體估值為1.5倍。從業(yè)績上來看,券商業(yè)績環(huán)比下降,同比增加,自營業(yè)績變動更大,連續(xù)2個月二級市場的調整,預計券商業(yè)績二季度承壓。長期來看,科創(chuàng)板是現(xiàn)階段資本市場改革的試驗田,也會重塑行業(yè)生態(tài)、集中度、盈利模式。金融開放是大勢所趨,券商打造差異化的競爭優(yōu)勢是必然選擇。短期來看,刺激券商板塊的催化劑有科創(chuàng)板推出超出預期和二級市場行情明朗化。個股上,因近期券商波動主要受宏觀環(huán)境的影響,建議關注中小券商。
保險:上周,保險板塊頂住外資持續(xù)凈流出壓力,在階段性底部盤整。伴隨著A股“入富”名單公布,上市幾家險企的外資凈流出狀況會得到一定程度改善。近日,險資權益比例擬提升的消息引發(fā)市場關注,我們認為,目前險企權益配比大約在20%左右,而去年的熊市,該比例更低,權益配比上限調整有利于險企資產(chǎn)配置更具靈活性,但整體來看,由于上市險企負債端久期配置的資產(chǎn)負債管理要求,即使權益配比上調,也不會引發(fā)險資權益配比的大幅提升,長期來看,資金會循序漸進入市;且今年險企業(yè)績超預期的核心因素也在資產(chǎn)端投資收益的大幅改善。公司方面,建議關注健康險處于領先地位,保費數(shù)據(jù)亮眼的新華保險。
多元金融:多元金融上周繼續(xù)處于窄幅震蕩調整,整體下跌0.82%。信托方面,一季度二級市場流動性改善疊加監(jiān)管邊際改善,信托公司業(yè)績不同程度回升,同時信托行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模保持穩(wěn)定態(tài)勢,下滑幅度收窄,一季度信托產(chǎn)品平均收益率企穩(wěn)回升,信托公司主動管理轉型初見成效。近期二級市場調整,信托板塊有所回調,但從長期來看,信托公司估值除安信信托外普遍處于1.6倍以下,信托公司布局轉型發(fā)展動作加快,同時監(jiān)管環(huán)境回暖,預計信托公司全年業(yè)績有望修復,建議投資者關注。
風險提示
二級市場大幅下滑;資本市場改革不及預期。
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