中國長城芯片業(yè)務(wù)超預(yù)期！信創(chuàng)戰(zhàn)略落地，公司將大幅受益[圖]

    中國長城科技集團(tuán)股份有限公司是由中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司所屬中國長城計算機(jī)深圳股份有限公司、長城信息產(chǎn)業(yè)股份有限公司、武漢中原電子集團(tuán)公司、北京圣非凡電子系統(tǒng)技術(shù)開發(fā)有限公司等四家骨干企業(yè)重組整合組成。作為中國電子網(wǎng)絡(luò)安全與信息化的專業(yè)子集團(tuán),中國長城科技集團(tuán)股份有限公司核心業(yè)務(wù)覆蓋自主可控關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施及解決方案、軍工電子、重要行業(yè)信息化等領(lǐng)域,是能夠做到從芯片、整機(jī)、操作系統(tǒng)、中間件、數(shù)據(jù)庫、安全產(chǎn)品到應(yīng)用系統(tǒng)等計算機(jī)信息技術(shù)各方面完全自主可控且產(chǎn)品線完整的上市公司。2020年1-9月中國長城營業(yè)總收入已完成74.6億元，毛利潤為16.9億元。

2017-2020年9月中國長城營業(yè)總收入及毛利潤統(tǒng)計（億元）

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

    三十余年深厚技術(shù)積累，鑄就國有信息創(chuàng)新領(lǐng)軍。公司前身成立于1987年，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)來自國家電子工業(yè)部計算機(jī)局，具有計算機(jī)領(lǐng)域三十余年的深厚技術(shù)積累，曾研發(fā)出中國第一臺具有自主知識產(chǎn)權(quán)的高級中文微型計算機(jī)長城0520CH。公司實(shí)控人為中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，國有背景與高管資深業(yè)內(nèi)積累保證了公司的技術(shù)壁壘。

    產(chǎn)品線布局立體，PK產(chǎn)業(yè)生態(tài)正逐步完善。1）公司具備硬件/固件/軟件/系統(tǒng)級定制開發(fā)等從底層芯片到頂層應(yīng)用級解決方案的全系列技術(shù)能力，其產(chǎn)品線橫跨芯片、各類整機(jī)/終端、云安全基座及合作解決方案。2）PK生態(tài)逐漸完善，擁有眾多生態(tài)合作伙伴，與中國軟件、百度、金蝶、科大訊飛、奔圖等多家行業(yè)龍頭企業(yè)展開應(yīng)用方面的生態(tài)合作，并已經(jīng)和騰訊云、金山云、科大訊飛、奇安信、用友等頭部企業(yè)形成了互認(rèn)證解決方案。

    飛騰芯片正式進(jìn)入放量期，國產(chǎn)替代大趨勢來臨將核心受益。1）飛騰公司是國內(nèi)稀缺的ARM芯片獨(dú)立廠商，上市公司持有飛騰31.5%股份。ARM芯片功耗低、成本低，在移動端市占率高達(dá)95%，近年國際ICT巨頭紛紛發(fā)布基于ARM的產(chǎn)品試水市場，并不斷完善其生態(tài)。蘋果于2020年6月發(fā)布的自研ARM芯片M1，疊加蘋果AppStore自帶的豐富生態(tài)，標(biāo)志著傳統(tǒng)x86體系開始受到?jīng)_擊。根據(jù)官方報道，飛騰2019年進(jìn)入增長快車道，2020年芯片交付量由2019年的20萬片大幅增長至150萬片，增長率達(dá)到650%，收入亦呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，從2019年的2.1億元上升至2020年的13億元。

2019-2020年飛騰芯片交付量及收入統(tǒng)計

資料來源：公司公告、智研咨詢整理

    2）信創(chuàng)近年來上升為國家戰(zhàn)略，且已進(jìn)入落地階段。在此大趨勢下，公司作為信創(chuàng)核心領(lǐng)軍廠商將大幅受益。僅就黨政市場CPU國產(chǎn)替代長期空間超過200億元。