交通運(yùn)輸行業(yè)(10月第1周)：國(guó)慶期間香港機(jī)場(chǎng)客流量環(huán)比+20% 較“0+3”前+29%

投資要點(diǎn)

本周交通運(yùn)輸行業(yè)行情回顧

 1）在31 個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，節(jié)前（9 月26 日-9 月30 日）交通運(yùn)輸行業(yè)周累計(jì)漲幅為-2.40%，位列第12 位；滬深300 指數(shù)漲幅為-1.33%。

2）在275 個(gè)申萬(wàn)三級(jí)行業(yè)中，節(jié)前（9 月26 日-9 月30 日），航空運(yùn)輸、機(jī)場(chǎng)、跨境物流、航運(yùn)累計(jì)漲幅分別為+3.63%、+1.55%、-6.09%和-6.80%，分別位列第20、37、230、245 位。

3）海外市場(chǎng)情況：國(guó)慶期間，香港恒生指數(shù)周漲跌幅+3.00%；道瓊斯工業(yè)指數(shù)周漲跌幅+1.99%。

4）油價(jià)情況：受OPEC+減產(chǎn)影響，本周ICE 布油四個(gè)月來(lái)首次連續(xù)五日收漲，10 月3 日-10 月7 日，ICE 布油漲幅為15.05%。

國(guó)慶假期出行情況：旅游出游4.22 億人次，恢復(fù)率為60.7%1）根據(jù)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測(cè)算，國(guó)慶7 天假期，國(guó)內(nèi)旅游出游4.22 億人次，同比-18.2%，恢復(fù)至2019 年同期的60.7%。實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入2872.1 億元，同比-26.2%，恢復(fù)至2019 年同期的44.2%。

2）國(guó)慶期間，全國(guó)鐵路、公路、水路、民航預(yù)計(jì)發(fā)送旅客總量2.56 億人次，日均發(fā)送3650.6 萬(wàn)人次，同比2021 年-36.4%，同比2020 年-41.4%，同比2019 年-58.1%。

3）國(guó)慶期間，香港客流共計(jì)9.5 萬(wàn)人次，環(huán)比上周+20%，較香港特區(qū)宣布入境隔離政策改為“0+3”前一周（9 月17 日-9 月23 日）+29%。

新冠疫情跟蹤

新冠肺炎確診情況：10 月1 日-10 月7 日，1）中國(guó)：我國(guó)新增報(bào)告本土確診及無(wú)癥狀病例累計(jì)7468 例，環(huán)比上周+44.9%；新增死亡病例0 例，環(huán)比無(wú)變化。截至2022 年10 月8 日6 時(shí)，我國(guó)共有1533 個(gè)中高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)。2）海外（不含中國(guó)）：

新增新冠肺炎確診病例約282.8 萬(wàn)例，環(huán)比+6%；新增死亡人數(shù)10256 例，環(huán)比+18%。3）美國(guó)：累計(jì)新增確診約29.0 萬(wàn)例，環(huán)比下降18%；累計(jì)新增死亡2841例，環(huán)比下降12%。4）英國(guó)：累計(jì)新增確診約6.3 萬(wàn)例，環(huán)比上升22%；累計(jì)新增死亡575 例，環(huán)比增加43%。5）新加坡：累計(jì)新增確診約3.4 萬(wàn)例，環(huán)比上升66%；累計(jì)新增死亡10 例，環(huán)比上升11%。6）日本：累計(jì)新增確診約22.4 萬(wàn)例，環(huán)比下降26%；累計(jì)新增死亡532 例，環(huán)比下降16%。7）韓國(guó)：累計(jì)新增確診約15.7 萬(wàn)例，環(huán)比下降22%；累計(jì)新增死亡201 例，環(huán)比下降34%。8）香港：累計(jì)新增確診約0.4 萬(wàn)例，環(huán)比上升4%；累計(jì)新增死亡41 例，環(huán)比下降34%。

 航空&機(jī)場(chǎng)：航班量環(huán)比下降17.3%

本周重要事件：韓國(guó)宣布從10 月1 日0 時(shí)起，入境韓國(guó)的人員無(wú)需再履行入境24 小時(shí)內(nèi)進(jìn)行核酸檢測(cè)的義務(wù)，繼泰國(guó)、越南、日本后，韓國(guó)的所有入境防疫措施均被解除。

行業(yè)：本周航班執(zhí)行量環(huán)比下降。根據(jù)航班管家數(shù)據(jù)，10 月1 日-10 月7 日，我國(guó)國(guó)內(nèi)、國(guó)際航線客運(yùn)航班日均執(zhí)行量6748 班次，環(huán)比上周-17.3%，同比2019 年-54.3%，同比2021 年-41.6%。

航司：10 月1 日-10 月7 日，國(guó)航、南航、東航、春秋、吉祥、華夏日均執(zhí)飛航班量分別為4190、7808、6852、2353、1713、856 班次，環(huán)比上周日均值分別-16.9%、-18.6%、-27.1%、-10.3%、-1.2%、-12.2%。

機(jī)場(chǎng)：10 月1 日-10 月7 日，上海浦東、上海虹橋、首都機(jī)場(chǎng)、大興機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)、深圳機(jī)場(chǎng)日均進(jìn)出港航班量分別為733、361、325、245、805、625 架次，環(huán)比上周分別-5.1%、-16.2%、-27.1%、-33.4%、-11.9%、-10.4%。

海外主要機(jī)場(chǎng)及香港機(jī)場(chǎng)：10 月1 日-10 月7 日，紐約肯尼迪機(jī)場(chǎng)、倫敦希思羅機(jī)場(chǎng)、新加坡樟宜機(jī)場(chǎng)、日本成田機(jī)場(chǎng)、韓國(guó)仁川機(jī)場(chǎng)、香港機(jī)場(chǎng)日均進(jìn)出港航班量分別為1181、1082、653、480、524、391 架次，環(huán)比上兩周分別-2.1%、+0.5%、+1.4%、-0.8%、+1.2%、-2.3%。

航運(yùn)：出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)環(huán)比下降5.9%，內(nèi)貿(mào)集運(yùn)價(jià)格指數(shù)環(huán)比小幅提升0.13%

集運(yùn)：9 月24 日-9 月30 日，中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)CCFI 為2328.81 點(diǎn)，環(huán)比上周下降5.9%；上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)SCFI 為1922.95，環(huán)比上周下降7.2%；9 月17 日至9 月23 日，中國(guó)內(nèi)貿(mào)集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)PDCI 為1570 點(diǎn)，較上周下跌2 點(diǎn)，環(huán)比跌幅為0.13%，同比下降120 點(diǎn)，跌幅為7.1%。

其他：10 月3 日至10 月7 日，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）平均為1920，環(huán)比提升7.5%：原油運(yùn)輸指數(shù)（BDTI）平均為1463，環(huán)比小幅下降2.1%；成品油運(yùn)輸指數(shù)（BCTI）平均為1149，環(huán)比下降4.4%。

 投資建議

1）推薦上海機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)：國(guó)內(nèi)出行需求邊際向上，一旦國(guó)際客流恢復(fù)，機(jī)場(chǎng)免稅銷售額亦有望恢復(fù)，公司有望迎來(lái)業(yè)績(jī)&估值雙重修復(fù)。

2）推薦三大航：國(guó)際運(yùn)力占比高，行業(yè)供給確定性降速，需求恢復(fù)后有望出現(xiàn)供需錯(cuò)配，公司有望顯現(xiàn)較大利潤(rùn)彈性。

3）推薦春秋航空：低成本優(yōu)勢(shì)下業(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)健，有望受益于休閑旅游需求率先復(fù)蘇。

4）推薦吉祥航空：國(guó)內(nèi)運(yùn)力占比較大，業(yè)績(jī)率先回暖，國(guó)門放開前盈利表現(xiàn)更為穩(wěn)健，長(zhǎng)期成長(zhǎng)性高，洲際航線有望成為新增長(zhǎng)點(diǎn)。

5）推薦中谷物流：內(nèi)貿(mào)集裝箱運(yùn)輸行業(yè)龍頭，散改集&多式聯(lián)運(yùn)打開賽道成長(zhǎng)空間，內(nèi)貿(mào)競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化及運(yùn)力供給短缺為運(yùn)價(jià)提供支撐，隨著大船訂單交付，公司市場(chǎng)份額有望提升，新船進(jìn)一步提升公司成本競(jìng)爭(zhēng)力

風(fēng)險(xiǎn)提示

疫情恢復(fù)不及預(yù)期，行業(yè)需求不及預(yù)期，油價(jià)、匯率大幅波動(dòng)等。

知前沿，問(wèn)智研。智研咨詢是中國(guó)一流產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。專業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場(chǎng)洞察力，專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。

轉(zhuǎn)自浙商證券股份有限公司 研究員：李丹/秦夢(mèng)鴿