2023年中國銅行業(yè)全景速覽：全球銅礦擾動加劇，供給過剩或轉為短缺[圖]

內(nèi)容概況：從產(chǎn)量來看，近年國內(nèi)銅精礦產(chǎn)量并無明顯增長、冶煉需求端則增長明顯，國內(nèi)銅精礦供需還是處于較寬松狀態(tài)，現(xiàn)貨TC/RC也保持在高位。國內(nèi)精銅產(chǎn)量同比增速放緩，消費增長不及預期。2022年我國精煉銅產(chǎn)量為1106.3萬噸，同比增長5.6%從銅終端產(chǎn)品的整體數(shù)據(jù)來看，房地產(chǎn)方面，雖利好性經(jīng)濟政策持續(xù)加碼，但市場消費信心不足，居民置業(yè)意愿整體處于低位；新能源行業(yè)整體有望維持較好增速。綜合來看，國內(nèi)銅消費表現(xiàn)較有韌性。2022年我國精煉銅需求量為1450.3萬噸，同比增長6.18%。

關鍵詞：銅市場規(guī)模、銅發(fā)展背景

一、行業(yè)概況

銅，英文名稱：Copper,元素符號是Cu，元素周期表中原子序數(shù)29，原子量63.546，是IB族金屬。密度8.92g/cm3，熔點1083.4±0.2℃，沸點2567℃，銅是一種呈紫紅色光澤的金屬，稍硬，極堅韌，耐磨損，有很好的延展性、較好導熱性、導電性和耐腐蝕能力。銅及其合金在干燥的空氣里很穩(wěn)定，但在潮濕的空氣里其表面會生成一層綠色的堿式碳酸銅Cu?(OH)?CO?，俗稱銅綠。自然界中的銅被分為自然銅、氧化銅礦和硫化銅礦。常見化合物有：氫氧化銅、氧化銅和硫酸銅。由于銅在自然界儲量非常豐富，性能優(yōu)良，且加工方便，在中國有色金屬材料的消費中僅次于鋁，被廣泛地應用于電氣、機械制造、建筑工業(yè)、交通運輸?shù)阮I域。

銅產(chǎn)業(yè)鏈包含了從礦山開采、銅礦冶煉、加工成材、終端消費的整個過程。上游主要是對礦山原礦進行開采和篩選，得到主要原料銅精礦。中游主要是冶煉環(huán)節(jié)，得到能直接用于加工的精煉銅（這里陰極銅、電解銅、精銅、精煉銅表示同一個含義）；其中由銅精礦冶煉得到的精煉銅為原生精煉銅，由回收來的廢雜銅冶煉得到的精煉銅為再生精煉銅。下游主要是通過不同的加工工藝，將精銅加工成各種形狀的銅材產(chǎn)品，如銅棒、銅管、銅板帶、銅箔等。最后，銅材作為產(chǎn)品進入消費終端，其中最主要的終端是電力、建筑、房地產(chǎn)、電子、交通等行業(yè)。

相關報告：智研咨詢發(fā)布的《中國銅行業(yè)市場行情監(jiān)測及投資前景分析報告》

二、發(fā)展現(xiàn)狀

銅礦資源類型多樣，斑巖型成絕對主力。斑巖型、砂頁巖型、銅鎳硫化物型及黃鐵礦型銅礦合計占總資源量超95%，僅斑巖型占總資源量約69%。目前已發(fā)現(xiàn)的大型銅礦資源以斑巖型和砂頁巖型為主，品位主要在0.3%-4%之間。其中，斑巖型銅礦發(fā)育超大型礦床，屬于中低品位，砂頁巖型銅礦發(fā)育大型礦床，品位較高。

全球銅礦資源主要集中在環(huán)太平洋中新生代銅金帶，阿爾卑斯—喜馬拉雅中生代斑巖銅礦帶，中亞—蒙古古生代斑巖銅礦帶，中非砂頁巖型銅鈷礦帶，北美銅鎳硫化物集中區(qū)，北美黃鐵礦型銅礦集中區(qū)等等。銅儲量較多的國家包括智利、秘魯、澳大利亞、墨西哥、美國、中國、印度尼西亞、俄羅斯、波蘭、剛果（金）、贊比亞等。

過去四十年的全球銅礦供給呈現(xiàn)持續(xù)增長的態(tài)勢，全球礦產(chǎn)銅產(chǎn)量從1984年的838萬噸增長至2022年的2200萬噸，累計增幅超過160%，年化CAGR達到2.6%。期間有三個時期呈現(xiàn)出較高的供給增量和增速：1995-1999年、2004年和2012-2016年。產(chǎn)量主要分布在南美洲和非洲，合計占比超40%。按國別劃分，智利、剛果金、秘魯?shù)你~產(chǎn)量分別為520萬噸、220萬噸和220萬噸。

自然資源部數(shù)據(jù)顯示，中國已探明銅資源儲量（金屬量）為3495萬噸，分布相對集中，其中，西藏銅資源儲量位居第一，占比達31%，其次是江西和云南，占比分別為19%和13%；排名前十的省份合計銅資源儲量占比達91%。

從產(chǎn)量來看，近年國內(nèi)銅精礦產(chǎn)量并無明顯增長、冶煉需求端則增長明顯，國內(nèi)銅精礦供需還是處于較寬松狀態(tài)，現(xiàn)貨TC/RC也保持在高位。國內(nèi)精銅產(chǎn)量同比增速放緩，消費增長不及預期。2022年我國精煉銅產(chǎn)量為1106.3萬噸，同比增長5.6%，從銅終端產(chǎn)品的整體數(shù)據(jù)來看，房地產(chǎn)方面，雖利好性經(jīng)濟政策持續(xù)加碼，但市場消費信心不足，居民置業(yè)意愿整體處于低位；新能源行業(yè)整體有望維持較好增速。綜合來看，國內(nèi)銅消費表現(xiàn)較有韌性。2022年我國精煉銅需求量為1450.3萬噸，同比增長6.18%。

2022年，銅價整體重心有所下移。4月中旬以前，全球經(jīng)濟復蘇的預期提高，海外需求持續(xù)較好，市場信心較足，銅價在歷史高位附近波動，并在3月7日LME鎳期貨事件推動下，再次刷新上市以來新高，達到10845美元/噸。但隨著美聯(lián)儲進入加息周期，以及在全球經(jīng)濟衰退的擔憂升溫、中國疫情管控導致需求疲軟等多重因素的壓力下，銅價從4月下旬開始快速回落，重心不斷下移。7月中下旬，一方面，市場對中國穩(wěn)經(jīng)濟措施有一定期待；另一方面，預期美聯(lián)儲加息將放緩，銅價企穩(wěn)反彈。2022年下半年，銅價基本在7200美元~8500美元/噸之間波動，2022年，LME當月和三個月期銅均價分別為8777美元/噸和8771美元/噸，同比分別下降5.8%和5.6%。內(nèi)盤滬銅與外盤走勢基本一致，2022年，SHFE當月和三個月期銅均價分別為67019元/噸和66485元/噸，同比分別下降2.1%和3%。

三、競爭格局

近年來，在全球疫情蔓延，戰(zhàn)爭陰霾籠罩，外部環(huán)境復雜多變的背景下，銅行業(yè)企業(yè)“走出去”面臨更多的壓力和挑戰(zhàn)。盡管如此，中國銅企業(yè)仍然積極應對，以貿(mào)易、股權收購（參股）、資產(chǎn)收購以及聯(lián)合開發(fā)等方式開拓海外資源市場，擔當了資源保障的開拓者。中國企業(yè)在境外實施的銅礦山和冶煉項目達50余個，控制的銅資源量超過1.8億噸，形成銅礦含銅產(chǎn)能超過240萬噸，冶煉產(chǎn)能超過100萬噸，在銅資源量和礦山產(chǎn)能方面，均已超過我國國內(nèi)。其中，紫金礦業(yè)在剛果(金)、塞爾維亞及秘魯?shù)茹~礦項目全部順利投產(chǎn)，該公司境內(nèi)外銅礦含銅產(chǎn)量得到極大增長，躍居中國銅企業(yè)首位。

4、發(fā)展趨勢

如今，全球經(jīng)濟增長繼續(xù)分化，歐美經(jīng)濟增長降速并面臨著衰退風險，國內(nèi)經(jīng)濟在疫情放開的背景下重回正常增長軌道，全球經(jīng)濟增長節(jié)奏預計先抑后揚。國內(nèi)經(jīng)濟提速增長將推動工業(yè)金屬價格企穩(wěn)回升。同時，踐行能源綠色發(fā)展、制造業(yè)升級、國防及資源安全的強國方針，離不開新材料、戰(zhàn)略金屬、新能源金屬的基石保障，這都將增強銅的市場信心。

從供應端看，雖然2023年全球銅礦新增產(chǎn)能依舊不少，但目前拉美地區(qū)風險事件頻發(fā)、礦山生產(chǎn)干擾因素明顯增加，若此類事件再度發(fā)生影響到已有礦山的正常運營及新建礦山的投產(chǎn)、穩(wěn)產(chǎn)，銅礦緊平衡格局或將又一次轉入短缺。因此，供應端的穩(wěn)定性依舊是困擾2023年銅礦供應的主要因素。

從需求端看，新能源產(chǎn)業(yè)的高歌猛進在短期內(nèi)會對銅消費形成有效的支撐，而傳統(tǒng)家用電器、通訊電子等行業(yè)，由于全球經(jīng)濟疲軟加之制造業(yè)向東南亞轉移，預計短期內(nèi)很難形成有效支撐。同時，政策傳導需要時間，預計短期內(nèi)國內(nèi)銅需求不會增長太多，長期待觀察政策對房地產(chǎn)市場支撐力度。

俄烏沖突使歐盟深感能源和礦產(chǎn)資源不能自給之痛，促使其采取措施降低對俄羅斯的能源和礦產(chǎn)資源依賴。歐盟制訂了擺脫對俄羅斯依賴的目標，包括減少俄天然氣的依賴、加快新能源建設等。俄烏沖突正在影響全球能源和礦產(chǎn)資源格局，也使得供應鏈安全成為各國經(jīng)濟發(fā)展的首要任務。特別是出于安全考慮實現(xiàn)新能源產(chǎn)業(yè)供應鏈、產(chǎn)業(yè)鏈的本土化，都將加劇新能源相關礦產(chǎn)的競爭。

以上數(shù)據(jù)及信息可參考智研咨詢（www.anotherchristian.com）發(fā)布的《中國銅行業(yè)市場行情監(jiān)測及投資前景分析報告》。智研咨詢是中國領先產(chǎn)業(yè)咨詢機構，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報告、商業(yè)計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業(yè)動態(tài)。