事件： 2019 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收31.24 億元，同比增長(zhǎng)32.28%；歸母凈利潤(rùn)3.93 億元，同比增長(zhǎng)36.73%，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)3.86 億元，同比增長(zhǎng)39.07%。
銷售毛利率和凈利率分別為63.96%/11.73 %，同比分別-0.07pct/-0.41pct。4Q19 單季營(yíng)收10.43 億元，同比增長(zhǎng)30.2%，歸母凈利潤(rùn)1.53 億元，同比增長(zhǎng)44.82%。
公司2019 年?duì)I業(yè)收入31.24 億元，同比增速達(dá)到32.28%，以2017 年為基數(shù)，營(yíng)收增速為75.18%，超過2018 年提出股票激勵(lì)計(jì)劃的營(yíng)收增速74.24%。
按渠道拆分：1）線上渠道營(yíng)收16.55 億，占比53.09%，同比增長(zhǎng)60.97%，其中直營(yíng)營(yíng)收8.86 億，線上占比53.54%，分銷營(yíng)收7.69 億，占比46.46%；2）線下渠道營(yíng)收14.62 億，占比46.91%，其中日化渠道營(yíng)收10.47 億，同比增長(zhǎng)4.42%；其他線下渠道營(yíng)收4.15 億，同比增長(zhǎng)26.33%。
按品類拆分：1）護(hù)膚類營(yíng)收26.76 億，占比85.86%，同比增長(zhǎng)25.62%；2）潔膚類營(yíng)收2.35 億，占比7.55%，同比增長(zhǎng)17.10%；3）美容（彩妝）類營(yíng)收1.65 億，占比5.29%，同比增長(zhǎng)482.43%。
按品牌拆分：1）珀萊雅品牌營(yíng)收26.56 億，占比85.21%，同比增長(zhǎng)26.91%；2）其他品牌營(yíng)收4.61 億，占比14.79%，同比增長(zhǎng)73.95%。
公司2019 年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)27.82%，不及營(yíng)收增速，主要源于：1）公司開始拓展彩妝業(yè)務(wù)，總毛利率下降0.07pct，2）2019 年公司銷售費(fèi)用率/研發(fā)費(fèi)用率分別上升1.64/0.22pct；3）2019 年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)36.73%，高于營(yíng)收增速，源于少數(shù)股東損益凈虧損超過2600萬元。
公司 2019 年ROE 為21.09%，同比上升4.14pct。拆分來看，歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)占比提升使得歸母凈利率從12.16%提升至12.57%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從0.91 提升至1.07，盈利能力和營(yíng)運(yùn)能力驗(yàn)證公司實(shí)力。
2019 年公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流下滑54%，源于稅費(fèi)跨期和新增跨境品牌代理帶來的應(yīng)收/預(yù)付賬款提升。1）2019 年因稅費(fèi)跨期增加了支付，稅費(fèi)支付同比增長(zhǎng)1.48 億。2）新增跨境品牌代理等業(yè)務(wù)帶來應(yīng)收賬款增加7041 萬元、預(yù)付賬款增加2548 萬元。2019 年上半年受稅費(fèi)影響因素逐步消除，三四季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流持續(xù)好轉(zhuǎn)。
公司未來發(fā)展將圍繞核心電商團(tuán)隊(duì)。1）主品牌以電商為核心，積極擁抱抖音平臺(tái)與電商直播，打造社交屬性明星單品，獲得年輕消費(fèi)者認(rèn)同度，收獲穩(wěn)定現(xiàn)金流；2）優(yōu)勢(shì)電商團(tuán)隊(duì)吸引西班牙Singuladerm 合資經(jīng)營(yíng)，進(jìn)一步為公司帶來優(yōu)勢(shì)原料資源，推出優(yōu)勢(shì)抗皺成分紅寶石精華提升品牌力；3）電商團(tuán)隊(duì)將持續(xù)孵化包含彩妝品類在內(nèi)的新品牌，完善品牌矩陣。
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