保利地產(chǎn)：上半年銷售穩(wěn)增 拓儲態(tài)度積極

    受認(rèn)購節(jié)奏影響，6月單月銷售增速同環(huán)比轉(zhuǎn)負(fù)。6月公司實現(xiàn)簽約金額503億元，同比下降27%，環(huán)比下降15%，單月同環(huán)比增速均轉(zhuǎn)負(fù)（5月分別為+26%和+16%），我們認(rèn)為主要是受到推盤節(jié)奏影響，月末部分認(rèn)購尚未轉(zhuǎn)化為簽約銷售金額；實現(xiàn)簽約面積233萬平方米，同比下降47%（5月同比+23%），環(huán)比下降40%（5月同比+18%）；對應(yīng)銷售均價21590元/平方米，同比增長38%，環(huán)比增長41%，2021年上半年公司累計實現(xiàn)簽約金額2852億元，同比增長27%，已完成全年銷售目標(biāo)的一半以上；簽約面積1671萬平方米，同比增長12%；對應(yīng)銷售均價17064元/平方米，同比增長13%。

    6月拿地金額同比增兩成。公司6月于佛山、重慶、長沙等12個城市新增15個項目，合計拿地金額179億元，同比增長20%，環(huán)比下降17%，對應(yīng)單月拿地強(qiáng)度36%，與5月持平，對應(yīng)權(quán)益比例73%；拿地面積343萬平方米，同比增長85%，環(huán)比增長40%；對應(yīng)樓面均價5224元/平方米，同比下降38%，環(huán)比下降41%。公司6月新增土儲平均溢價率約15%，其中長沙和重慶地塊為參拍兩集中取得。

    上半年拓儲態(tài)度積極，拿地紀(jì)律嚴(yán)格。公司上半年新增土儲總成本963億元，同比增長17%，新增土儲面積1651萬平方米，同比增長68%，對應(yīng)樓面均價5833元/平方米，同比下降30%，為同期銷售均價的34%。公司上半年拿地面積/銷售面積99%，拿地金額/銷售金額34%，我們統(tǒng)計公司通過“兩集中"土拍取得的土地對應(yīng)總成本約500億元，占上半年總拿地成本的50%左右，溢價率約16%，嚴(yán)守拿地紀(jì)律。公司上半年在貸款集中度管理和土地集中供應(yīng)等政策的影響下整體延續(xù)了較積極的補(bǔ)地趨勢，我們判斷公司全年仍將延續(xù)等量或略增量拓展的拿地策略，保障土儲充裕度和銷售穩(wěn)健增長。