立足消費電子包裝，多品類培育順利。裕同科技是當(dāng)前我國最大的商業(yè)包裝企業(yè)，早前發(fā)展把握住消費電子行業(yè)高成長高盈利的紅利，憑借深厚的競爭優(yōu)勢與大客戶不斷加深合作，實現(xiàn)快速成長并形成示范效應(yīng)，實現(xiàn)業(yè)務(wù)開拓與護(hù)城河深化的良性循環(huán)。隨后不斷開拓新客戶，2018 年公司前五大客戶銷售額占比僅41%，客戶集中度下降降低了運營風(fēng)險。近年公司通過外延并購切入煙標(biāo)、日化包等行業(yè)，并且大力發(fā)展酒包業(yè)務(wù)。當(dāng)前多品類培育成功，有望成為公司未來營收新的增長點。
核心競爭能力強，綁定細(xì)分領(lǐng)域龍頭。公司核心競爭能力強：1. 強大的生產(chǎn)制造能力；2. 出色的研發(fā)能力；3. 優(yōu)質(zhì)的服務(wù)能力。生產(chǎn)能力強有助于公司提供更及時的響應(yīng)，增強服務(wù)能力；研發(fā)能力突出有助于公司在招投標(biāo)中以產(chǎn)品設(shè)計打樣打動客戶，并且有助于生產(chǎn)效率的進(jìn)一步提升。這三項能力相輔相成，共同打造公司強大的核心競爭力，是公司能夠成為綜合包裝解決方案服務(wù)商的基礎(chǔ)。
云創(chuàng)營收高增，布局高毛利長尾市場值得期待。云創(chuàng)于2015 年成立，主營商業(yè)印刷，自主研發(fā)的云創(chuàng)盒酷DIY 軟件，開發(fā)了在線下單平臺、在線編輯器平臺、特色素材庫、ERP 系統(tǒng)，文件云儲存等特有功能，客戶可直接通過官網(wǎng)的免費系統(tǒng)進(jìn)行設(shè)計之后直接下單。隨著營收的快速增長，云創(chuàng)盈利能力也快速回升，凈利潤率由2017 年的-10.10%提升至2018 年的1.72%，推動ROE 水平由2017 年的-43.04%增長至2018 年的15.22%，處于較高水平。云創(chuàng)致力于服務(wù)高毛利長尾市場，有望成為未來營收增長的主要動力。
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