傳媒行業(yè)2023中期策略：浪潮將至 持續(xù)看好AI產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)
行情回顧:2023年1月1日至2023年5月31日,傳媒板塊漲幅為44.9%,跑贏申萬(wàn)A股指數(shù)44.3個(gè)百分點(diǎn);
儲(chǔ)能與電力設(shè)備行業(yè)周報(bào)(第1期)：政策加碼 重視新市場(chǎng)彈性
1）政策持續(xù)加碼。輸配電價(jià)改革政策執(zhí)行、新型電力系統(tǒng)發(fā)展藍(lán)皮書(shū)發(fā)布，推進(jìn)儲(chǔ)能行業(yè)快速發(fā)展，預(yù)計(jì)儲(chǔ)能行業(yè)景氣度將持續(xù)高漲。
電子煙行業(yè)深度系列報(bào)告三：歐洲市場(chǎng)：替煙趨勢(shì)明確 市場(chǎng)方興未艾
TPD 監(jiān)管環(huán)境整體寬松，“2040 無(wú)煙”計(jì)劃推出。相對(duì)美國(guó)PMTA，歐盟正式實(shí)施的TPD 申請(qǐng)材料簡(jiǎn)略和費(fèi)用低，品牌產(chǎn)品通過(guò)率與制造商綁定度較低。
鋰電行業(yè)周報(bào)：支持政策頻出 行業(yè)前景可期
乘用車(chē)聯(lián)合會(huì)初步統(tǒng)計(jì)，5 月新能源乘用車(chē)批發(fā)銷(xiāo)量達(dá)到67.3 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)59.4%，環(huán)比增長(zhǎng)11.5%。今年以來(lái)累計(jì)批發(fā)277.8 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)46.5%。5 月新能源車(chē)市場(chǎng)零售58.0 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)60.9%，環(huán)比增長(zhǎng)10.5%。
建材行業(yè)周報(bào)：行業(yè)淡季 需求疲軟 價(jià)格下行
需求方面，本周全國(guó)水泥市場(chǎng)需求表現(xiàn)繼續(xù)疲軟，當(dāng)前已處于行業(yè)淡季階段，部分地區(qū)受雨水天氣影響需求下行，疊加資金緊張問(wèn)題仍存，影響下游開(kāi)工，需求弱勢(shì)運(yùn)行。
血制品行業(yè)變化趨勢(shì)：股東國(guó)資化 供給新周期
1、血制品行業(yè)實(shí)際控制人變更。血制品行業(yè)作為醫(yī)藥領(lǐng)域的資源品行業(yè),具備稀缺性,國(guó)資更加青睞; 國(guó)資入主有利于行業(yè)資源整合,提升漿站獲批能力;
銀行業(yè)熱點(diǎn)事件點(diǎn)評(píng)：存款定價(jià)調(diào)降影響幾何？
五家國(guó)有大行6 月8 日下調(diào)部分存款利率，我們測(cè)算此次調(diào)降對(duì)五家大行2023/2024 年平均存款成本節(jié)約幅度分別為1.5BPs/2.5BPs，正面貢獻(xiàn)凈息差分別為1BP/2BPs。料后續(xù)其他各類(lèi)銀行有望接續(xù)，進(jìn)而利好全行業(yè)負(fù)債成本改善。整體而言，銀行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)格局穩(wěn)定，市場(chǎng)風(fēng)格催化貝塔行情，個(gè)體公司價(jià)值開(kāi)始顯現(xiàn)。
深度*行業(yè)*紡織服飾行業(yè)2023年中期策略：博弈預(yù)期差 看好下半年消費(fèi)復(fù)蘇潛力
我國(guó)服裝行業(yè)2022 年受疫情影響有所波動(dòng)，但2023Q1 已呈現(xiàn)穩(wěn)健復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，同時(shí)出口筑底，展望2023 全年隨著消費(fèi)信心與能力的提升，我們看好服裝零售與出口的持續(xù)改善。
鉀肥行業(yè)事件點(diǎn)評(píng)：中國(guó)鉀肥大合同落地 價(jià)格底部有望夯實(shí)
中國(guó)2023年鉀肥大合同落地，保持全球鉀肥“價(jià)格洼地”的同時(shí)也有助于國(guó)內(nèi)鉀肥市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，鉀肥價(jià)格底部有望夯實(shí)。
機(jī)械設(shè)備行業(yè)2023年半年度投資策略報(bào)告：關(guān)注“一帶一路”、人形機(jī)器人催化下投資機(jī)會(huì)
1）2023 年以來(lái)，申萬(wàn)機(jī)械設(shè)備行業(yè)上漲5.72%，位列申萬(wàn)所有一級(jí)行業(yè)第9 位。2）截至2023 年6 月5 日，SW 機(jī)械設(shè)備行業(yè)市盈率（TTM，剔除負(fù)值）為26.70 倍，位居申萬(wàn)31 個(gè)一級(jí)子行業(yè)中第10 位。3）2023Q1 機(jī)械設(shè)備行業(yè)業(yè)績(jī)小幅回暖，但整體來(lái)看業(yè)績(jī)?nèi)猿袎?，行業(yè)盈利能力小幅提升。
2023Q1互聯(lián)網(wǎng)電商業(yè)績(jī)總結(jié)：溫和復(fù)蘇延續(xù) 蓄力重啟增長(zhǎng)
消費(fèi)溫和復(fù)蘇，平臺(tái)貫徹執(zhí)行價(jià)格力策略，提升供應(yīng)鏈效率。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，23 年4月社零總額實(shí)現(xiàn)3.49 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18.4%，實(shí)物商品網(wǎng)上零售額9,329 億元，同比增長(zhǎng)20.81%。
電力設(shè)備行業(yè)投資策略：輸變電行業(yè)迎來(lái)景氣度周期 中國(guó)電氣裝備出海一帶一路
輸變電設(shè)備板塊業(yè)績(jī)亮眼，電網(wǎng)投資迎來(lái)景氣度周期2023 年一季度隨著國(guó)際宏觀環(huán)境改善、疫情防控優(yōu)化、大宗商品等原材料價(jià)格以及運(yùn)輸費(fèi)用下降，輸變電設(shè)備板塊整體恢復(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。
汽車(chē)和汽車(chē)零部件行業(yè)周報(bào)：新勢(shì)力5月銷(xiāo)量環(huán)比提升 板塊景氣度上行
新勢(shì)力5 月銷(xiāo)量環(huán)比提升，板塊景氣度上行。2023 年6 月1 日，多家車(chē)企公布5 月銷(xiāo)量，總體呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
新材料行業(yè)跟蹤點(diǎn)評(píng)：裝機(jī)落地預(yù)期利好海風(fēng)材料 把握半導(dǎo)體材料和零部件左側(cè)機(jī)會(huì)
市場(chǎng)波動(dòng)下，建議圍繞業(yè)績(jī)準(zhǔn)則，疊加政策看點(diǎn)，布局國(guó)產(chǎn)替代和自主可控、邊際需求改善明確、行業(yè)量增下的緊缺環(huán)節(jié)、技術(shù)迭代帶來(lái)盈利溢價(jià)等方面：
新疆地區(qū)電解鋁行業(yè)跟蹤：新疆低能源成本筑就極強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)
新疆具備發(fā)展的得天獨(dú)厚優(yōu)勢(shì)，資源、能源豐富，即可為我國(guó)能源保供方面提供強(qiáng)有力的支持，也可強(qiáng)力支撐本地長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。近年來(lái)，新疆重點(diǎn)推進(jìn)“一帶一路”核心區(qū)建設(shè)，新疆未來(lái)發(fā)展將在金屬資源開(kāi)發(fā)、油氣開(kāi)采、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上加大力度。
物流行業(yè)：大宗供應(yīng)鏈：周期驅(qū)動(dòng) 努力鑄就
商業(yè)模式：大宗商品供應(yīng)鏈屬于典型的輕資產(chǎn)、低利潤(rùn)、高周轉(zhuǎn)行業(yè)。其盈利模式是在不斷的采購(gòu)和銷(xiāo)售中，通過(guò)空間、時(shí)間和形式三種途徑套利，利潤(rùn)水平偏低，凈利率大致在0-5%之間。然而，通過(guò)快速周轉(zhuǎn)和財(cái)務(wù)杠桿，依舊能達(dá)到不俗的凈資產(chǎn)回報(bào)，非大宗牛市情況下，ROE能做到15%及以上。