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激光雷達(dá)行業(yè):乘智能駕駛東風(fēng) 領(lǐng)略激光雷達(dá)的星辰大海

      供需兩側(cè)共發(fā)力,車載賽道前景明朗。激光雷達(dá)(LiDAR)作為智能駕駛“感知、決策、執(zhí)行”三大核心環(huán)節(jié)之首的感知層傳感器,被譽(yù)為 “機(jī)器設(shè)備之眼”,將適應(yīng)多傳感器融合趨勢,迎來快速成長。在需求端, ADAS 功能能夠顯著降低人為失誤帶來的交通風(fēng)險(xiǎn),無人駕駛技術(shù)將有效緩解社會(huì)老齡化帶來的勞動(dòng)力短缺的問題。在供給端,一方面資本市場看好LiDAR 商業(yè)前景,為行業(yè)發(fā)展注入資金能源,1H21 全球LiDAR 領(lǐng)域融資超120 億元;另一方面試駕項(xiàng)目進(jìn)展順利, 21 年開始前裝量產(chǎn)車型密集發(fā)布,為LiDAR 車載領(lǐng)域普及率的提升提供強(qiáng)勁的助推力量。

      滲透率+單車搭載量雙升,乘用車載LiDAR 近 60 億美元規(guī)模。2021 年1-11 月中國新能源車銷量不斷突破歷史新高,同時(shí)ADAS 實(shí)現(xiàn)快速滲透,智能駕駛領(lǐng)域呈現(xiàn)“造車新勢力與傳統(tǒng)汽車共同做大市場,消費(fèi)者認(rèn)知逐步提升并加速普及”的趨勢。未來,伴隨 ADAS 等級(jí)提升, LiDAR 單車搭載數(shù)量將實(shí)現(xiàn)翻倍攀升。

     在滲透率和單車搭載量雙重提升的邏輯下,我們預(yù)計(jì)2025 年中國乘用車LiDAR市場空間突破20 億美元,對應(yīng)21-25 年CAGR 為 109.2%;全球乘用車LiDAR市場空間有望達(dá)到60 億美元左右,對應(yīng)21-25 年CAGR 為113.4%。

     追求性能優(yōu)化+成本降低,是技術(shù)革新的主旋律。硬件方面,在激光發(fā)射、光束操縱、激光接受、信息處理四大環(huán)節(jié)皆可發(fā)力,轉(zhuǎn)鏡/MEMS 最快上車,F(xiàn)lash/OPA或?yàn)殚L期方向,整體呈現(xiàn)芯片智能化+固態(tài)集成化趨勢;軟件方面,算法、感知系統(tǒng)持續(xù)優(yōu)化,助力LiDAR 逐步實(shí)現(xiàn)從“看見”到“看懂”。

     短期性能符合車規(guī),中長期量產(chǎn)降本。短期來看,產(chǎn)品性能提升為核心,智駕車規(guī)在穩(wěn)定、美觀、安全等方面相比消費(fèi)電子對傳感器提出更高要求,熟悉了解車規(guī)細(xì)節(jié)的廠商更能脫穎而出。中長期來看,規(guī)模化量產(chǎn)能力舉足輕重,降本增效為長期要義。目前頭部廠商產(chǎn)品價(jià)格降幅較為明顯,已經(jīng)下探至千元水平,未來仍存在下降空間,商業(yè)裝車量產(chǎn)指日可待。

     LiDAR 廠商兩種推進(jìn)風(fēng)格,國產(chǎn)全產(chǎn)業(yè)鏈崛起可期。智能駕駛方案分為視覺主導(dǎo)和雷達(dá)主導(dǎo):以攝像頭為核心傳感器的視覺方案壁壘高筑,特斯拉一枝獨(dú)秀;以激光雷達(dá)為主導(dǎo)的方案尚處成長期,目前LiDAR 廠家分為“從機(jī)械式起步、逐漸向固態(tài)過渡”和“直接瞄準(zhǔn)半固態(tài)/固態(tài)”兩種參與風(fēng)格。產(chǎn)業(yè)鏈方面,行業(yè)上游國產(chǎn)元器件成本優(yōu)勢+產(chǎn)線芯片自研趨勢明顯,中游華為、大疆憑借科技優(yōu)勢紛紛入局,禾賽科技、速騰聚創(chuàng)脫穎而出,中國勢力崛起可期。

     海外廠家先發(fā)優(yōu)勢,國內(nèi)廠商實(shí)現(xiàn)反超。Velodyne、 Luminar、Innoviz 分別在機(jī)械式、1550nm 及 MEMS 技術(shù)路徑率先發(fā)力,中國廠商禾賽科技、速騰聚創(chuàng)近幾年加速追趕,在研產(chǎn)一體、感知系統(tǒng)方面逐漸建立自身優(yōu)勢。Yole2021M9報(bào)告顯示,速騰聚創(chuàng)在汽車和工業(yè)市場應(yīng)用的份額占比排名中國第一、全球第二。

     投資建議:當(dāng)前激光雷達(dá)行業(yè)發(fā)展仍處于成長早期,未來將呈現(xiàn)百花齊放的格局,我們認(rèn)為,激光雷達(dá)作為L3+級(jí)別自動(dòng)駕駛傳感器的關(guān)鍵,有望伴隨車載前裝量產(chǎn)上車的進(jìn)程,于2022-2023 年迎來行業(yè)向上拐點(diǎn),給予激光雷達(dá)行業(yè)“買入”

     評(píng)級(jí)。舜宇光學(xué)科技(2382.HK)為全球光學(xué)龍頭廠商,主營業(yè)務(wù)涉及手機(jī)鏡頭、攝像模組、車載鏡頭等多種光學(xué)品類。公司近年來持續(xù)加碼車載領(lǐng)域,1H21 公司汽車相關(guān)營收占比由1H20 的5%提升至8%,公司LiDAR 相關(guān)在手訂單十余個(gè),預(yù)計(jì)將于21 年底至22 年陸續(xù)放量,長期伴隨ADAS 滲透率提升,以及車載攝像模組、LiDAR、HUD、智能大燈放量,公司車載光學(xué)業(yè)務(wù)有望接棒手機(jī)光學(xué)業(yè)務(wù)成為利潤增長核心驅(qū)動(dòng)力,構(gòu)筑公司第二成長曲線,維持“買入”評(píng)級(jí)。

     此外,建議關(guān)注:1)機(jī)械式廠商的固態(tài)化進(jìn)展:Velodyne(VLDR.US)、禾賽科技等;2)半固態(tài)廠商的訂單定點(diǎn)及量產(chǎn)交付情況:Luminar(LAZR.US)、Innoviz(INVZ.US)、速騰聚創(chuàng)、華為、大疆等。

     風(fēng)險(xiǎn)分析:1)自動(dòng)駕駛與ADAS 滲透不及預(yù)期;2)激光雷達(dá)成本下降不及預(yù)期;3)其他自動(dòng)駕駛傳感器技術(shù)替代的風(fēng)險(xiǎn)。

      知前沿,問智研。智研咨詢是中國一流產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu),十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域,提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。專業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場洞察力,專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案,為您的投資決策賦能。

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2025-2031年中國車載激光雷達(dá)行業(yè)市場研究分析及投資規(guī)劃分析報(bào)告
2025-2031年中國車載激光雷達(dá)行業(yè)市場研究分析及投資規(guī)劃分析報(bào)告

《2025-2031年中國車載激光雷達(dá)行業(yè)市場研究分析及投資規(guī)劃分析報(bào)告 》共十章,包含2025-2031年中國車載激光雷達(dá)行業(yè)發(fā)展趨勢與前景分析,2025-2031年中國車載激光雷達(dá)行業(yè)投資前景,研究結(jié)論及建議等內(nèi)容。

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