電子元器件行業(yè)：8寸產(chǎn)能吃緊ASP有望調(diào)漲 MOSFET產(chǎn)品缺貨跡象已現(xiàn)

    本報告導(dǎo)讀：

    臺系企業(yè)和臺灣媒體均表示8 寸晶圓產(chǎn)能緊張，在高達2 成的缺口下價格有望調(diào)漲，進一步驗證我們前篇報告中對8 寸產(chǎn)能趨勢的判斷。而MOSFET 缺貨將較為明顯。

    摘要：

    投資建議功率半導(dǎo)體、電源管理IC、驅(qū)動IC 等產(chǎn)品需求旺盛，8 英寸產(chǎn)能吃緊價格有望提漲邏輯得到驗證，同時功率MOSFET 產(chǎn)品缺貨跡象已現(xiàn)。推薦8 寸功率IDM 龍頭華潤微（688396.SH），同時其也在布局12 寸線。而功率龍頭聞泰科技（600745.SH）、8 寸晶圓制造商華虹半導(dǎo)體（1347.HK）也將受益。而電源管理芯片企業(yè)芯朋微（688508.SH）、中穎電子（300327.SZ）等也將受益。

    臺系企業(yè)和臺灣媒體均表示8 寸晶圓產(chǎn)能緊張，在高達2 成的缺口下價格有望調(diào)漲，進一步驗證我們前篇報告中對8 寸產(chǎn)能趨勢的判斷。根據(jù)臺灣電子時報DIGITIMES 報道和分析，2020 年傳統(tǒng)旺季效應(yīng)在Q3 明顯發(fā)酵，由于客戶新品發(fā)布延遲到2020 年下半年，8 寸產(chǎn)能訂單火爆需求緊張，預(yù)計2020 年下半年8 寸晶圓交期延長至3~4 個月，價格將較上半年調(diào)漲5~10%，20Q4 急單價格調(diào)漲10%，預(yù)計2021 年8 寸晶圓代工價格將會年增10%左右。雖然諸多供應(yīng)商皆有產(chǎn)能擴充計劃，但產(chǎn)能無法短期內(nèi)大幅增加，2021 年供給缺口約達2 成左右。聯(lián)電表示，2021年市場需求熱絡(luò)，晶圓代工價格將從過去客戶主導(dǎo)，轉(zhuǎn)變?yōu)橘u方拿回發(fā)言權(quán)，整體ASP 價格可能略微調(diào)漲。世界先進提出，已有客戶陸續(xù)預(yù)訂2021 年產(chǎn)能，預(yù)期產(chǎn)能吃緊情況會延續(xù)到一整年。以上情況進一步驗證，我們前期根據(jù)臺灣企業(yè)法說會得出的“8 英寸產(chǎn)能需求持續(xù)強勁，下游應(yīng)用景氣度旺盛”的邏輯和結(jié)論。目前華虹和華潤微等具有豐富8 寸晶圓產(chǎn)能，有望深度受益。

    MOSFET 缺貨跡象已現(xiàn)。消費/工控/汽車產(chǎn)品對MOSFET 需求持續(xù)提升，而新一代CPU、GPU 平臺，都需要加裝MOSFET 芯片出貨，疊加國內(nèi)兩輪電動車產(chǎn)量攀升趨勢不改，MOSFET 產(chǎn)品需求極其旺盛。但是由于芯片設(shè)計廠商MOSFET 產(chǎn)品在搶占產(chǎn)能時的優(yōu)先級略低于電源管理IC 產(chǎn)品，因此造成缺貨跡象尤為明顯。供需緊張的態(tài)勢將使得部分產(chǎn)品價格有望出現(xiàn)調(diào)漲。

    終端需求強勁及8 寸代工費漲價趨勢較為確定，雙重因素將反應(yīng)至產(chǎn)品價格，功率MOSFET 價格有望進一步調(diào)漲，而兼具產(chǎn)能優(yōu)勢和成本優(yōu)勢的國內(nèi)功率IDM 企業(yè)將最大程度受益。而功率IDM 企業(yè)不僅擁有豐富產(chǎn)能，可以最大限度吸收豐富訂單，同時在制造端擁有極強的成本優(yōu)勢，將充分受益。

    風(fēng)險提示。國內(nèi)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進度不及預(yù)期；貿(mào)易摩擦的不確定性。