進(jìn)入下半年，保險(xiǎn)股集體起舞，瘋狂上漲。7月以來的6個(gè)交易日內(nèi)，A股7只保險(xiǎn)股漲幅均在20%以上，西水股份(13.120, -1.02, -7.21%)漲幅高達(dá)57.13%，中國人壽(40.900, -3.10, -7.05%)也上漲了50.75%。
中國人壽迎來7月以來的第三次漲停。保險(xiǎn)股也再次迎來高光時(shí)刻，A股7只保險(xiǎn)股集體拉升
為什么漲，還能漲多久？
保險(xiǎn)股集體起舞
7月8日，A股三大指數(shù)延續(xù)上攻態(tài)勢(shì)，全線飄紅。其中，上證指數(shù)收盤上漲1.74%，站上3400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口；深證成指上漲1.84%，收?qǐng)?bào)13406.37點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指上漲2.34%，收?qǐng)?bào)2651.97。
行業(yè)板塊幾乎全線上揚(yáng)，保險(xiǎn)板塊再次集體起舞。截至今日收盤，中國人壽、中國人保(7.640, -0.61, -7.39%)、中國平安(82.340, -3.58, -4.17%)、中國太保(31.700, -2.10, -6.21%)、新華保險(xiǎn)(55.880, -2.79, -4.76%)、西水股份、天茂集團(tuán)(6.100, -0.30, -4.69%)分別上漲10%、5.01%、2.97%、3.27%、3.35%、7.16%、3.61%。其中，中國人壽表現(xiàn)最佳，臨近收盤封漲停板，報(bào)收41.02元。
《國際金融報(bào)》記者注意到，今年上半年，保險(xiǎn)板塊嚴(yán)重跑輸市場(chǎng)。除西水股份外，其余6只股票悉數(shù)下跌，跌幅從9.9%至28%不等。
進(jìn)入下半年，保險(xiǎn)股集體起舞，瘋狂上漲。7月以來的6個(gè)交易日內(nèi)，A股7只保險(xiǎn)股漲幅均在20%以上，西水股份漲幅高達(dá)57.13%，中國人壽也上漲了50.75%。
三大因素強(qiáng)力支撐
是什么在支撐保險(xiǎn)股的集體上漲，下半年走勢(shì)如何？
國泰君安(20.620, -0.57, -2.69%)大金融團(tuán)隊(duì)分析稱，2020年上半年，保險(xiǎn)股大幅下跌17.6%，同期滬深300指數(shù)(4753.133, -87.64, -1.81%)(4753.1333, -87.64, -1.81%)上漲1.3%，保險(xiǎn)板塊大幅跑輸大盤18.9個(gè)百分點(diǎn)，其中反映的是市場(chǎng)擔(dān)憂長端利率下行對(duì)保險(xiǎn)板塊基本面的負(fù)面影響。
7月以來，考慮到市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)利率下行背景下有利于提升低估值保險(xiǎn)股的估值預(yù)期，同時(shí)長期國債收益率上行有利于內(nèi)含價(jià)值受利率影響彈性更大的純壽險(xiǎn)標(biāo)的。拉長期限來看，當(dāng)前保險(xiǎn)股估值處于歷史底部，除中國平安外，其余上市險(xiǎn)企估值均跌破1倍P/EV水平。
該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，當(dāng)前上市險(xiǎn)企基本面的邊際改善支撐保險(xiǎn)股成為估值切換過程中的重點(diǎn)配置方向，其中負(fù)債端得益于線下全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)以及保險(xiǎn)公司的營銷推動(dòng)政策不斷深化，下半年新單及新業(yè)務(wù)價(jià)值預(yù)計(jì)將出現(xiàn)恢復(fù)性反彈。資產(chǎn)端權(quán)益市場(chǎng)改善以及長端利率企穩(wěn)回升推動(dòng)投資收益表現(xiàn)改善。
方正非銀左欣然團(tuán)隊(duì)表示，受益于利率提升、權(quán)益市場(chǎng)回暖、保費(fèi)修復(fù)三大因素，保險(xiǎn)業(yè)基本面持續(xù)改善。
一方面，下半年經(jīng)濟(jì)反彈趨勢(shì)漸濃，長端期國債收益率企穩(wěn)回升。貨幣政策從“寬貨幣”向“寬信用”轉(zhuǎn)變，10年期國債收益率平穩(wěn)提升，年內(nèi)低點(diǎn)至今已累計(jì)上升40BP，打消前期低利率預(yù)期下的保險(xiǎn)利差隱憂。
同時(shí)，隨著下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的確定性增強(qiáng)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，權(quán)益市場(chǎng)反彈，上證綜指60日漲跌幅拔高13.38%，險(xiǎn)企今年以來加重權(quán)益投資布局，投資收益扭轉(zhuǎn)一季度頹勢(shì)實(shí)現(xiàn)增長，實(shí)現(xiàn)利差益。
另外，人身險(xiǎn)公司今年四五月份保費(fèi)逐漸修復(fù)，走出疫情壓力期，上市險(xiǎn)企主力銷售產(chǎn)品也由儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)向保障，新業(yè)務(wù)價(jià)值同樣修復(fù)。
保險(xiǎn)已被越來越多的人所認(rèn)識(shí)和接受，我國保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也是逐年增加，2014年我國保險(xiǎn)系統(tǒng)機(jī)構(gòu)數(shù)180個(gè)，2019年就有235個(gè)，五年間增加53個(gè)。
2014-2019年中國保險(xiǎn)系統(tǒng)機(jī)構(gòu)數(shù)走勢(shì)
數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局、智研咨詢整理
目前金融業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)最大的任務(wù)是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，要達(dá)到這個(gè)目標(biāo)就要推進(jìn)金融業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革步伐，依托的是科技進(jìn)步，通過科技的賦能，實(shí)現(xiàn)金融業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)新舊動(dòng)能的轉(zhuǎn)換。中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)和金融業(yè)進(jìn)一步開放，為金融機(jī)構(gòu)提供了更多參與中國市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。
近年來中國保險(xiǎn)業(yè)快速發(fā)展，中國保費(fèi)規(guī)模已居世界第二，對(duì)全球保費(fèi)收入貢獻(xiàn)接近一半。2018年中國保險(xiǎn)公司保費(fèi)38016.62億元，2019年達(dá)到42644.75億元，同比增長12.17%。其中財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)13016.33億元，人壽保險(xiǎn)公司保費(fèi)29628.42億元。
2014-2019年中國保險(xiǎn)公司保費(fèi)走勢(shì)
數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局、智研咨詢整理
我國人民群眾保險(xiǎn)意識(shí)的覺醒使用我國投保率有所提高，保險(xiǎn)公司賠款時(shí)間有所縮短，加速了我國保險(xiǎn)事業(yè)的快速發(fā)展。2019年我國保險(xiǎn)公司賠款及給付12893.97億元，其中財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司賠款及給付7278.65億元，企業(yè)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)賠款及給付237.03億元，家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)賠款及給付36.67億元，機(jī)動(dòng)車輛保險(xiǎn)賠款及給付4613.38億元，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司工程保險(xiǎn)賠款及給付67.56億元，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司工程保險(xiǎn)賠款及給付67.56億元，
2014-2019年中國保險(xiǎn)公司賠款及給付情況
數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局、智研咨詢整理
隨著生活水平的不斷提升，消費(fèi)者保險(xiǎn)意識(shí)的逐漸增強(qiáng)，客均保費(fèi)、人均保單數(shù)也逐年提升。
在一些發(fā)達(dá)國家，保險(xiǎn)公司在巨災(zāi)賠付中占有重要地位，保險(xiǎn)賠償通常能占到巨災(zāi)損失的30%到4O%，而我國保險(xiǎn)業(yè)從總體上講實(shí)力還不強(qiáng)，國民保險(xiǎn)意識(shí)薄弱，1995年后保險(xiǎn)公司更是退出了巨災(zāi)保險(xiǎn)市場(chǎng)，因此保險(xiǎn)公司在災(zāi)害損失補(bǔ)償中所起的作用不大。在巨災(zāi)損失補(bǔ)償中，政府撥付財(cái)政資金予以救濟(jì)，不僅數(shù)額有限而且占用了本來應(yīng)用于經(jīng)濟(jì)建設(shè)的資金，影響了國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展：而保險(xiǎn)公司由于缺乏政府的支持，發(fā)揮的作用也十分有限。因此，借鑒國外巨災(zāi)保險(xiǎn)制度的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，建立一種符合中國國情的巨災(zāi)保障體系勢(shì)在必行。
2020年春節(jié)，新型冠狀病毒感染肺炎疫情席卷全國。為了抗擊疫情的發(fā)展，需要降低人口的流動(dòng)和聚集，因此國內(nèi)消費(fèi)需求大幅降低。全國延遲復(fù)工，給經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行造成了極大的影響，也給各行各業(yè)企業(yè)的經(jīng)營帶了壓力。對(duì)于保險(xiǎn)業(yè)而言，其作為管理風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，在一些業(yè)務(wù)領(lǐng)域面臨著壓力，但保險(xiǎn)業(yè)自身擁有處置風(fēng)險(xiǎn)的專業(yè)能力和提供保障產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)，在2020年疫情中，保險(xiǎn)業(yè)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。預(yù)計(jì)2020年人均保費(fèi)將達(dá)到30,380元。
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