國(guó)家統(tǒng)計(jì)局正式公布，2019年中國(guó)大陸的實(shí)際GDP了——上半年，兩個(gè)季度約為41.21億元人民幣（具體為412107.8億元）。其中，第二季度的實(shí)際GDP為216685.5億元人民幣，第一季度的實(shí)際GDP為195422.2億元人民幣。
2019年第一季度和第二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值情況分析
數(shù)據(jù)來源：公開資料整理
2019年第一季度和第二季度國(guó)內(nèi)第一產(chǎn)業(yè)增加值情況分析
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2019年第一季度和第二季度國(guó)內(nèi)第二產(chǎn)業(yè)增加值情況分析
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2019年第一季度和第二季度國(guó)內(nèi)第三產(chǎn)業(yè)增加值情況分析
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上半年，中國(guó)GDP不是45.09萬億元人民幣嗎？
南生相信部分網(wǎng)友會(huì)有這樣疑問的：咱們國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，前不久公布上半年完成的GDP是45.09萬億元人民幣，怎么南生這里是41.21億元人民幣呢？
這就是名義GDP與實(shí)際GDP的區(qū)別了。45.09萬億元人民幣，指的是“名義GDP”，是按照當(dāng)前價(jià)格計(jì)算的——即按照今年上半年咱們中國(guó)境內(nèi)的物價(jià)來統(tǒng)計(jì)的“現(xiàn)價(jià)GDP”。我們?cè)趯?duì)比各國(guó)經(jīng)濟(jì)總量大小時(shí)，用的都是這個(gè)數(shù)據(jù)。
實(shí)際GDP，就是我們經(jīng)常看到的“按可比價(jià)格計(jì)算”獲得的數(shù)據(jù)。我們都知道，一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可以是“真實(shí)的生產(chǎn)增長(zhǎng)”，也可以是“通過物價(jià)漲幅獲得”的。為了獲得“真實(shí)的增長(zhǎng)，屏蔽物價(jià)的漲幅”，于是就采用“同樣的可比價(jià)格來計(jì)算各年的GDP”。
比如，計(jì)算2016年、2017年、2018年、2019年、2020年、2021年……，都采用同一個(gè)物價(jià)，那得到的各年份GDP，不就是“沒有物價(jià)漲幅的影響了嗎”？這就是“按可比價(jià)格計(jì)算的實(shí)際GDP”。
目前咱們中國(guó)采用的2015年的物價(jià)作為可比價(jià)格，即“用2015年的物價(jià)，來衡量2019年上半年的GDP”，得到的就是2019年上半年中國(guó)的實(shí)際GDP——數(shù)字約為41.21萬億元人民幣。
用今年上半年中國(guó)的實(shí)際GDP，與2018年上半年的實(shí)際GDP對(duì)比，得到的經(jīng)濟(jì)增速就是“GDP的實(shí)際增速”，為6.3%。
上半年，美國(guó)的名義GDP、實(shí)際GDP
同樣的，用2019年上半年美國(guó)境內(nèi)的物價(jià)來衡量的GDP，就是上半年美國(guó)的名義GDP，約為10.5萬億美元（季調(diào)后是10.6萬億美元）。而用某一年的物價(jià)，這樣的可比價(jià)格得到的今年上半年的GDP，就是美國(guó)的實(shí)際GDP，約為9.37萬億美元（季調(diào)后9.488萬億美元）。
事實(shí)上，今年第二季度美國(guó)GDP增速達(dá)到2.2%，超過市場(chǎng)預(yù)期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)至少目前與其他還在處于衰退期中的西方國(guó)家相比，表現(xiàn)還是相當(dāng)不錯(cuò)的。
但近日，有網(wǎng)友提出這樣一個(gè)問題，為什么有那么多專家都認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退迫在眉睫？美國(guó)經(jīng)濟(jì)真的進(jìn)入到衰退期嗎？其實(shí)，早在2017年就有部分專家開始唱空美國(guó)經(jīng)濟(jì)了，有些投資更是給出了美國(guó)經(jīng)濟(jì)和股市將再現(xiàn)“雷曼式”危機(jī)。
專家們極度看空美國(guó)經(jīng)濟(jì)也并不是空穴來風(fēng)：第一，美國(guó)國(guó)債規(guī)?，F(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到22萬億美元，而去年GDP總量卻只有20萬億美元，美國(guó)國(guó)債規(guī)模是GDP的110%。很多專家擔(dān)心，美國(guó)國(guó)債的信用將受到影響，以及美國(guó)政府的償債能力，屆時(shí)沒有人愿意再購買美國(guó)國(guó)債。此外，美債10年期和2年期收益率倒掛，2年期的收益率高于10年期，說明市場(chǎng)并不長(zhǎng)期看好美國(guó)經(jīng)濟(jì)。
第二，這次7月底美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息，就在上半年，美聯(lián)儲(chǔ)還表示美國(guó)經(jīng)濟(jì)一片向好，而下半就急著要降息，表示美聯(lián)儲(chǔ)也對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來產(chǎn)生憂慮，在不確定性上升的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)試探式降息，也就是為了避免美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，而打的預(yù)防針。不過，我們認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾也表示過，這次降息并不代表美國(guó)已經(jīng)進(jìn)入到降息周期，而是由于全球經(jīng)濟(jì)衰退，美聯(lián)儲(chǔ)為了確保美國(guó)經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)衰退，而進(jìn)行的一次降息行為。
第三，美國(guó)股市近期持續(xù)下跌，已經(jīng)顯現(xiàn)筑頂?shù)内厔?shì)，未來美三大股指將進(jìn)入熊市，這會(huì)導(dǎo)致大量資金流出美國(guó)股市，也將拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)走向衰退。但問題是，美股已經(jīng)漲了10年了，其漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的上漲幅度，也就是說美股上漲已經(jīng)透支了經(jīng)濟(jì)的未來，所以現(xiàn)在進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整和回落。股市有泡沫，要估值回歸，這是很正常的，這樣更能反映出股市是經(jīng)濟(jì)晴雨表的作用，否則美股年年孤獨(dú)向上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際發(fā)展情況。
實(shí)際上，我們比較認(rèn)可美股已經(jīng)見頂?shù)挠^點(diǎn)，但是股市見頂，估值回歸，并不代表美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)有多大的衰退風(fēng)險(xiǎn)。目前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)要好于日本、德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)等其他發(fā)達(dá)國(guó)家，妄言美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大衰退，恐怕為時(shí)尚早：首先，美國(guó)經(jīng)濟(jì)下半年可能出現(xiàn)小幅回落，或者表現(xiàn)尚不及預(yù)期，但是美國(guó)的失業(yè)率并沒有惡化到哪里去。美國(guó)今年第二季度GDP增漲超過2.2%，以美國(guó)這樣龐大的經(jīng)濟(jì)體量，能有這樣的增速已經(jīng)算是不錯(cuò)，遠(yuǎn)沒有到經(jīng)濟(jì)零增長(zhǎng)的程度。
再者，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛力并沒有用盡，之前美國(guó)政府也只想讓經(jīng)濟(jì)增速維持在2-3%之間的水平，并不想讓經(jīng)濟(jì)過快的增長(zhǎng)。而如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)真的衰退了，美國(guó)完全可以向世界銷售更多高精尖的產(chǎn)品和技術(shù)，以及再搞大規(guī)?；ㄍ顿Y。那美國(guó)經(jīng)濟(jì)很快就會(huì)被拉了回來。就算美國(guó)經(jīng)濟(jì)不行了，美聯(lián)儲(chǔ)還可以像2009年那樣，通過大量釋放流動(dòng)性，向世界轉(zhuǎn)嫁經(jīng)濟(jì)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。
最后，有人說每隔10年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)就要衰退一次。其實(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)就算是進(jìn)入到衰退期，它也有自我修復(fù)的功能，沒隔幾年，經(jīng)濟(jì)又開始全面復(fù)蘇了。
而像阿根廷、巴西、越南等新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家，總是喜歡把經(jīng)濟(jì)衰退盡可能的往后拖，這樣問題越拖越嚴(yán)重，這倒反而會(huì)導(dǎo)致積重難返。所以，我們不要低估了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的自我修復(fù)的功力，即使10年前發(fā)生了次貸危機(jī)，幾年后美國(guó)經(jīng)濟(jì)還是照樣快速復(fù)蘇。
早在2017年開始，很多專家就認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)衰退，而我們認(rèn)為不排除美股有調(diào)整的可能，美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)至多是不如市場(chǎng)預(yù)期那么好而已。實(shí)際上，美國(guó)經(jīng)濟(jì)目前還遠(yuǎn)沒有到發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退的程度，即使經(jīng)濟(jì)滑坡了，美國(guó)政府也有很多剌激的手段，就算美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退了，但美國(guó)可以將自己的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給其他發(fā)展中國(guó)家，美國(guó)經(jīng)濟(jì)還有自我修復(fù)的能力。顯然，美國(guó)經(jīng)濟(jì)要想進(jìn)入長(zhǎng)期衰退期根本不現(xiàn)實(shí)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)要遠(yuǎn)比其他發(fā)達(dá)國(guó)家要好很多。
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