上周行情回顧。上周,費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)下跌0.69%,臺(tái)灣電子指數(shù)下跌0.95%,申萬(wàn)電子指數(shù)下跌5.47%,在所有申萬(wàn)行業(yè)中,申萬(wàn)電子指數(shù)漲跌幅排名第8。從細(xì)分板塊來(lái)看,上周申萬(wàn)電子各主題板塊全部下跌。上周電子板塊中,204家公司上漲,25家公司下跌。其中漲幅比較大的公司有博通集成(+45.49%)、海航科技(+15.78%)、科力遠(yuǎn)(+13.29%)、領(lǐng)益智造(+10.10%)、好利來(lái)(+10.06%)。
上周行業(yè)觀點(diǎn)。日前,英特爾、SK海力士相繼發(fā)布了2019年一季度財(cái)報(bào),該季度英特爾實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)40億美元,同比下滑11%;SK海力士實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.1兆韓元(約9.5億美元),環(huán)比下滑68%,同比下滑65%。下滑的原因一是全球智能手機(jī)、PC、數(shù)據(jù)中心需求趨緩;二是2018年以來(lái)NANDFlash供應(yīng)幅度大幅增加,由此導(dǎo)致了NANDFlash價(jià)格持續(xù)下滑。在此背景下,各廠家采取不同對(duì)策以減小損失。英特爾CEO表示,公司正致力在NANDFlash業(yè)務(wù)上創(chuàng)造更多的回報(bào),其96層3DNAND將為英特爾創(chuàng)造更好的利潤(rùn)。SK海力士將增加72層3DNAND的生產(chǎn)比例,并宣布減產(chǎn)。我們建議從兩個(gè)角度對(duì)電子行業(yè)進(jìn)行布局。一是,關(guān)注下游產(chǎn)業(yè)需求量大、成長(zhǎng)性較好的細(xì)分板塊,不斷增長(zhǎng)的需求將成為推進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的穩(wěn)定動(dòng)力,例如光學(xué)元件板塊。二是,關(guān)注國(guó)家重點(diǎn)扶持的細(xì)分板塊,如半導(dǎo)體。
重點(diǎn)推薦公司。捷捷微電:捷捷微電為中國(guó)知名的半導(dǎo)體分立器件廠商,產(chǎn)品涵蓋晶閘管、防護(hù)器件、二極管、MOSFET、碳化硅等多個(gè)系列,可廣泛應(yīng)用于家電、照明、安防、通訊、汽車等眾多領(lǐng)域。公司目前已經(jīng)量產(chǎn)的生產(chǎn)線有三條四寸線及尚未達(dá)產(chǎn)的半導(dǎo)體防護(hù)器件生產(chǎn)線。分立器件可應(yīng)用于消費(fèi)電子、工業(yè)控制、汽車電子等領(lǐng)域。從應(yīng)用分布來(lái)看,全球的分立器件主要應(yīng)用于汽車電子(40%)、工業(yè)控制(27%),我國(guó)的分立器件主要應(yīng)用于網(wǎng)絡(luò)通訊(23%)、計(jì)算機(jī)和外設(shè)(21%)。從細(xì)分行業(yè)增速來(lái)看,汽車領(lǐng)域增長(zhǎng)最快,工業(yè)控制領(lǐng)域次之。作為制造業(yè)和汽車業(yè)的大國(guó),我國(guó)的分立器件市場(chǎng)有很大的成長(zhǎng)空間。此外,由于英飛凌以及意法半導(dǎo)體等廠商尚未對(duì)市場(chǎng)壟斷,國(guó)產(chǎn)功率半導(dǎo)體產(chǎn)品也擁有一定的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。得益于較高的產(chǎn)品定價(jià)及成本控制能力,公司產(chǎn)品毛利率及凈資產(chǎn)收益率均居于前茅。為滿足不斷增長(zhǎng)的下游客戶需求并推出新產(chǎn)品,公司積極募資建設(shè)新生產(chǎn)線。隨著公司新產(chǎn)線的投產(chǎn)以及MOSFET和IGBT產(chǎn)品的面市,公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力將進(jìn)一步增強(qiáng)。
風(fēng)險(xiǎn)因素:宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期;技術(shù)創(chuàng)新,新產(chǎn)品替代現(xiàn)有產(chǎn)品。
公眾號(hào)
小程序
微信咨詢
