鋼鐵行業(yè):鋼鐵股補漲,關(guān)注四條主線-分紅、礦石、特鋼轉(zhuǎn)型

    事件

    上周鋼鐵板塊周漲幅達(dá)到9%以上,位于全行業(yè)第一。昨日申萬鋼鐵指數(shù)漲幅達(dá)到4.3%,漲幅再次領(lǐng)先全行業(yè)。

    點評

    1、鋼鐵行業(yè)基本面弱于預(yù)期

    1)節(jié)后庫存增速的同比優(yōu)勢,較節(jié)前有所弱化,節(jié)后庫存增幅一度超過去年同期;同時考慮到目前電爐全面虧損、基本全部停產(chǎn),故我們判斷節(jié)后實際供給量不低、超市場預(yù)期;

    2)近兩周觀察的成交量數(shù)據(jù)與去年同期相比基本相當(dāng),顯示需求中性;

    3)鐵礦石供給收縮使得原材料成本紅利有所減弱,削弱冶煉利潤。故近期鋼鐵板塊主要表現(xiàn)為絕對收益,相對收益不明顯。

    2、補漲邏輯下,相對看好四條主線1)鋼鐵股關(guān)注分紅:目前已有部分鋼鐵上市公司發(fā)布2018年年報及分紅政策,3月底將是鋼鐵上市公司集中發(fā)布年報時期,我們預(yù)計重點鋼鐵上市公司分紅比例可達(dá)到30%以上、測算股息率可達(dá)到6%左右,首推三鋼閩光、柳鋼股份等。

    2)礦石基本面更好:vale潰壩事件影響全球鐵礦石供給超7000萬噸,導(dǎo)致全球礦石供給下降3%,鐵礦石5年擴產(chǎn)周期接近尾聲、熊市提前結(jié)束,預(yù)計礦價中樞將上移,推薦標(biāo)的st金嶺、河北宣工等;

    3)轉(zhuǎn)型&特鋼:轉(zhuǎn)型&特鋼是典型牛市品種,上一波牛市的領(lǐng)漲邏輯仍然成立,轉(zhuǎn)型首推沙鋼股份(重大資產(chǎn)重組進(jìn)行中,預(yù)計未來上市公司核心資產(chǎn)將變?yōu)橐詳?shù)據(jù)中心為主業(yè)的GlobalSwitch)、中原特鋼(重大資產(chǎn)置換基本完成,上市公司原有的特鋼資產(chǎn)置出至中糧集團(tuán),注入中糧資本,公司的業(yè)務(wù)范圍將涵蓋信托、期貨、保險、銀行等多項金融業(yè)務(wù),成為以農(nóng)業(yè)金融為特色的投資控股平臺),特鋼首推st撫鋼;

    4)低股價補漲型:低股價補漲策略是牛市博取階段性超額收益的不錯選擇,歷史勝算較高,主要包鋼股份、山東鋼鐵、重慶鋼鐵。投資建議:繼續(xù)提示鋼價上漲+高分紅,標(biāo)的三鋼閩光、柳鋼股份、韶鋼松山、馬鋼股份、華菱鋼鐵、新鋼股份、寶鋼股份等。同時,礦石股河北宣工、*st金嶺,特鋼等子行業(yè)*st撫鋼、銀龍股份等亦可重點關(guān)注

    風(fēng)險提示:中美貿(mào)易摩擦對鋼鐵板塊影響,宏觀經(jīng)濟下滑等。