社會(huì)服務(wù)行業(yè)點(diǎn)評(píng)報(bào)告：五一文旅出行亮點(diǎn)幾何 居民出行高性價(jià)比傾向下探尋精神需求滿足

事件概述

五一假期交通運(yùn)輸情況：總客運(yùn)量高基數(shù)下實(shí)現(xiàn)高增，鐵路/民航/水路客運(yùn)量均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。

來自交通運(yùn)輸部數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)全社會(huì)跨區(qū)域人員流動(dòng)量累計(jì)14.67 億人次，日均2.93 億人次，同比增長(zhǎng)8.0%。其中公路人員流動(dòng)量日均2.69 億人次，同比增長(zhǎng)7.6%；鐵路客運(yùn)量日均2033.8 萬人次，同比增長(zhǎng)10.8%；全國(guó)水路客運(yùn)量日均173.8 萬人次，同比增長(zhǎng)24.9%；全國(guó)民航客運(yùn)量累計(jì)1114.3萬人次，日均222.9 萬人次，同比增長(zhǎng)11.8%。

五一旅游趨勢(shì)：居民出行高性價(jià)比傾向下探尋精神需求滿足，行業(yè)供給端百花齊放

機(jī)酒旅預(yù)訂出游人次增長(zhǎng)：根據(jù)途牛，今年“五一”境內(nèi)游火車票預(yù)訂出游人次同比增長(zhǎng)10%，機(jī)票預(yù)訂出游人次同比增長(zhǎng)25%，酒店預(yù)訂出游人次同比增長(zhǎng)15%。

縣域高星酒店需求催化明顯：據(jù)美團(tuán)旅行數(shù)據(jù)，今年五一假期，縣城高星酒店預(yù)訂量同比增長(zhǎng)超80%。

低線城市游客量大幅增長(zhǎng)：今年“五一”假期，六盤水、葫蘆島、漳州、遵義等客源地出游人次同比增長(zhǎng)均超過了70%。

網(wǎng)紅城市旅游人次爆發(fā)式增長(zhǎng)。根據(jù)途牛，樂山、張家界、大同等目的地出游人次同比增幅均超過了200%；景德鎮(zhèn)、威海、烏魯木齊等目的地出游人次同比增幅均超過了100%；貴陽、日照、揭陽、太原等目的地的出游人次同比增幅也在80%以上。

我們認(rèn)為，從五一旅游趨勢(shì)來看，1）機(jī)酒旅預(yù)訂出游人次提升是節(jié)假日景氣度拔高的反映，也是旅游消費(fèi)線上化率提升的體現(xiàn)；2）縣域高星酒店預(yù)訂量高增速，我們認(rèn)為與五一前同程預(yù)訂數(shù)據(jù)顯示的“4 月以來高星級(jí)酒店預(yù)訂熱度遠(yuǎn)超三星級(jí)及以下酒店，4 星級(jí)酒店預(yù)訂熱度同比增長(zhǎng)超34%”一樣，居民出行高性價(jià)比選擇傾向下也在探尋如何滿足精神需求強(qiáng)化旅游體驗(yàn)，此類旅游趨勢(shì)是消費(fèi)者性價(jià)比追求與精神需求的平衡體現(xiàn)，當(dāng)前需求結(jié)構(gòu)下旅游+IP 實(shí)物產(chǎn)品/國(guó)潮文化有較好發(fā)展前景。3）景德鎮(zhèn)/威海/烏魯木齊/貴陽等地方特色鮮明等地網(wǎng)紅城市屬性逐步凸顯，部分低線城市客流增速快，行業(yè)供給端呈百花齊放態(tài)勢(shì)，但重點(diǎn)景區(qū)來看黃山/張家界等景區(qū)仍呈高景氣，意味著行業(yè)潛在需求正在逐步挖掘、客源基本盤擴(kuò)大，行業(yè)整體呈良性發(fā)展態(tài)勢(shì)。

出入境數(shù)據(jù)情況：多因素推動(dòng)下入境游高熱度延續(xù)，出境短途游節(jié)假日主導(dǎo)趨勢(shì)明顯。

整體來看，根據(jù)國(guó)家移民管理局4 月28 日預(yù)測(cè)，“五一”假期全國(guó)口岸日均出入境人員將達(dá)215 萬人次，同比+27%。

出境游微信使用情況：根據(jù)微信統(tǒng)計(jì)，今年五一期間，內(nèi)地游客在境外消費(fèi)筆數(shù)同比增長(zhǎng)37%，得益于免簽政策和本地微信支付商戶的快速覆蓋。

北京出入境情況：5 月1 日至5 月3 日，北京邊檢總站共驗(yàn)放出入境人員16.2 萬人次，較去年同比增長(zhǎng)21.5%；北京口岸入境外國(guó)人數(shù)量達(dá)2.7 萬人次，同比增長(zhǎng)80.8%。

廣州出入境情況：5 月1 日至3 日，廣州邊檢總站各口岸出入境客流達(dá)15.4 萬人次，同比增長(zhǎng)23%。

入境游攜程數(shù)據(jù)：根據(jù)攜程，入境游訂單同比激增130%，五一假期上海、深圳、義烏等地入境游訂單分別同比增長(zhǎng)138%、188%和60%。

我們認(rèn)為，從出入境數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，五一假期出入境游延續(xù)高熱度趨勢(shì)，入境游在離境退稅“即買即退”及各類入境旅游服務(wù)措施優(yōu)化政策推進(jìn)下對(duì)外國(guó)旅客的引流效果逐步增強(qiáng)，帶動(dòng)入境游熱度拔高；我國(guó)入境免簽國(guó)家數(shù)量/出入境航班量仍有增長(zhǎng)空間，入境旅游后續(xù)增長(zhǎng)空間大。出境游方面免簽政策與微信支付商戶的快速覆蓋有效強(qiáng)化了出行/消費(fèi)積極性。

重點(diǎn)景區(qū)/景點(diǎn)情況：山岳類景區(qū)高景氣，張家界入境游表現(xiàn)亮眼。

宋城演藝：五一假期總演出場(chǎng)次364 場(chǎng)，同比+19.34%，5 月1日-5 日單日演出場(chǎng)次分別為76/103/100/57/28 場(chǎng)。

黃山：五一假期接待游客14.7 萬人，同比+13.7%，創(chuàng)歷史同期新高。

峨眉山：五一假期峨眉山市全域接待游客90.74 萬人次，同比增長(zhǎng)24.71%，實(shí)現(xiàn)綜合收入8.3 億元，同比增長(zhǎng)15.82%。

丹霞山：截至5 月2 日18 時(shí)，丹霞山景區(qū)單日門票接待人數(shù)2.1 萬人次，同比增長(zhǎng)144%，門票收入128.2 萬元，同比增長(zhǎng)146%；祥源丹霞山公司特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目接待人數(shù)1.3 萬人次，同比增長(zhǎng)32%，收入突破140 萬元，同比增長(zhǎng)131%。

張家界：張家界武陵源區(qū)前四天接待入境游客數(shù)量突破萬人，同比增長(zhǎng)39.57%。

投資建議：

我們認(rèn)為，“旅游強(qiáng)國(guó)”戰(zhàn)略方向持續(xù)推進(jìn)，出入境行業(yè)優(yōu)化政策陸續(xù)推出，疊加24 年8 月國(guó)務(wù)院《促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)高質(zhì)量發(fā)展意見》及25 年3 月中共中央辦公廳/國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)的《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案》意見為旅游行業(yè)供需雙端發(fā)展帶來長(zhǎng)期促進(jìn)效果，旅游行業(yè)β持續(xù)優(yōu)化，行業(yè)全面步入上行階段。預(yù)計(jì)旅游行業(yè)將長(zhǎng)期維持上行趨勢(shì)，酒店行業(yè)也將受催化，推薦出入境旅游行業(yè)龍頭眾信旅游，受益標(biāo)的君亭酒店、同程旅行、攜程集團(tuán)-S、峨眉山A、黃山旅游、九華旅游。

風(fēng)險(xiǎn)提示

行業(yè)整體發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，政策落地不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。

知前沿，問智研。智研咨詢是中國(guó)一流產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。專業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場(chǎng)洞察力，專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。

轉(zhuǎn)自華西證券股份有限公司 研究員：劉文正/鄧奕辰/徐晴