2024年3C設(shè)備/鈦合金產(chǎn)業(yè)鏈年度策略：鈦合金元年：3C大趨勢(shì)

1、什么是鈦合金？——高強(qiáng)度、輕量化的最佳選擇，重點(diǎn)關(guān)注下游需求應(yīng)用打開(kāi)鈦合金在航天航空、工業(yè)、化工、醫(yī)療等應(yīng)用廣泛。供給端上游原材料供應(yīng)充足，重點(diǎn)期待需求端鈦合金在3C消費(fèi)電子應(yīng)用加速，打開(kāi)成長(zhǎng)空間。

2、為什么3C行業(yè)要用鈦合金、行業(yè)趨勢(shì)如何？——順應(yīng)3C電子輕薄大趨勢(shì)，催生折疊屏產(chǎn)業(yè)化提速1）為什么用鈦合金？相比傳統(tǒng)不銹鋼（硬但不輕）、鋁合金（輕但不硬），鈦金屬能做到又輕又硬、滿足3C輕薄需求。

2）行業(yè)趨勢(shì)如何？2023年起蘋(píng)果、榮耀、三星、華為等均在旗艦機(jī)型開(kāi)啟導(dǎo)入鈦合金材料，強(qiáng)化鈦合金材料導(dǎo)入確定性。未來(lái)如鈦合金材料進(jìn)一步在各3C消費(fèi)電子品牌、及產(chǎn)品類(lèi)型（手機(jī)—手表—Pad—筆記本電腦）中逐步滲透，成長(zhǎng)空間有望持續(xù)打開(kāi)。

3）將催生折疊屏手機(jī)需求加速： 2023年7月榮耀發(fā)布折疊屏Magic V2手機(jī)，重量、厚薄與傳統(tǒng)直板機(jī)進(jìn)一步看齊，鈦合金解決折疊屏手機(jī)更重、更厚、攜帶不方便的問(wèn)題，催生需求提升。2022年折疊屏占比手機(jī)份額僅1.2%、未來(lái)提升空間大，期待鈦合金與折疊屏手機(jī)共同成就、刺激需求。

3、3C鈦合金將催生行業(yè)帶來(lái)哪些機(jī)會(huì)？——重點(diǎn)關(guān)注3D打印/精加工/刀具/MIM件，市場(chǎng)空間有望加速打開(kāi)由于鈦合金材料特性，使得成形+加工環(huán)節(jié)價(jià)值量更高、耗材消耗量更大。（1）3D打?。菏氢伜辖鸪尚畏绞街弧㈤_(kāi)始大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化；（2）研磨拋光（精加工環(huán)節(jié)）：價(jià)值量有望大幅提升，我們中性測(cè)算未來(lái)3C手機(jī)鈦合金加工未來(lái)200億級(jí)市場(chǎng)潛力可期。（3）刀具：鈦合金加工難度大、導(dǎo)致刀具消耗量提升，市場(chǎng)空間打開(kāi)。（4）MIM：折疊屏鉸鏈由多個(gè)金屬零件組成，其中精密金屬零件制造工藝為MIM、受益折疊屏需求提升。

4、投資建議：聚焦3C行業(yè)鈦合金+折疊屏趨勢(shì)下的產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)【3C鈦合金】重點(diǎn)關(guān)注3D打印、磨拋、刀具、MIM件環(huán)節(jié)的設(shè)備+材料+服務(wù)；重點(diǎn)推薦——鉑力特、華曙高科、東睦股份、華銳精密、歐科億等；重點(diǎn)關(guān)注——宇環(huán)數(shù)控、天工國(guó)際、寶鈦股份、銀邦股份、沃爾德、鼎泰高科、龍佰集團(tuán)、精研科技、統(tǒng)聯(lián)精密等。

5、風(fēng)險(xiǎn)提示：鈦合金相關(guān)新產(chǎn)品研發(fā)推廣不及預(yù)期、折疊屏下游需求波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭(zhēng)格局惡化風(fēng)險(xiǎn)。

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轉(zhuǎn)自浙商證券股份有限公司 研究員：邱世梁/王華君/李思揚(yáng)