元宇宙專題深度報告：WEB3.0已成未來趨勢 元宇宙產(chǎn)業(yè)持續(xù)加速發(fā)展

Web3.0 與元宇宙逐漸成為未來互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展大趨勢：Web3.0 通過去中心化、共享、安全等架構(gòu)理念，在某種程度上復(fù)刻了“人與世界”的交互邏輯，成為了元宇宙誕生的核心條件。相較傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)Web3.0 在更高層次上滿足了人們的需求，同時我國對元宇宙、虛擬現(xiàn)實相關(guān)領(lǐng)域政策較為積極，未來Web3.0 與元宇宙有望成為新一代互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展潮流，其中產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)環(huán)節(jié)將會產(chǎn)生眾多發(fā)展機會，相關(guān)企業(yè)有望受益。

行業(yè)未來計劃增速快，同各個細分產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)蓬勃發(fā)展態(tài)勢：我國未來元宇宙行業(yè)受到政策積極關(guān)注，隨著資金、研發(fā)等資源傾斜，相關(guān)細分產(chǎn)業(yè)有望進入高速發(fā)展期。其中區(qū)塊鏈及云計算產(chǎn)業(yè)為元宇宙核心技術(shù)框架，虛擬數(shù)字人及VR/AR 提升了用戶的感官體驗，作為展現(xiàn)形式和元宇宙世界接口直接和海量潛在用戶相聯(lián)系。

區(qū)塊鏈：從2017 年到2021 年，中國區(qū)塊鏈支出增長了約12.8 倍，期間增速較快，到2023 年支出規(guī)?？赏黄? 萬億；云計算：2021 年中國云計算產(chǎn)業(yè)規(guī)模達2109.5 億元，增長率為26.3%，預(yù)計2023 年中國云計算產(chǎn)業(yè)規(guī)?？赏黄?000 億元；虛擬數(shù)字人：2021 年中國虛擬人帶動產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模和核心市場規(guī)模，分別為1074.9 億元和62.2 億元，預(yù)計2025 年分別達到6402.7 億元和480.6 億元；AR/VR 設(shè)備：2020 年中國VR 終端硬件市場規(guī)模為107.0 億元，AR 終端硬件市場規(guī)模為125.9 億元，預(yù)計到2025年，中國VR 和AR 終端硬件市場規(guī)模分別達到563.3 億元和1314.4 億元。

板塊回調(diào)程度深，機構(gòu)持倉較為穩(wěn)定：截至11 月10 日，相較年初元宇宙板塊指數(shù)跌幅為26.81%，同期上證指數(shù)下跌15.81%，滬深300 指數(shù)下跌23.32%，元宇宙板塊跌幅顯著高于市場，板塊估值性價比得到一定程度釋放。選取同花順元宇宙板塊138 只個股統(tǒng)計機構(gòu)總持倉，2022Q3 機構(gòu)總持倉為502.69 億股，環(huán)比下降2.12%，從總體趨勢來看自2019 年以來，元宇宙板塊機構(gòu)持倉總體處于穩(wěn)定態(tài)勢。

投資建議：Web3.0 作為新的互聯(lián)網(wǎng)理念以及新的結(jié)構(gòu)，在各個方面重新滿足了人們的需求，未來以元宇宙為核心的產(chǎn)業(yè)鏈一方面是人們追求的趨勢，另一方面在政策端受到較為良好的呵護態(tài)度，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)有望受益，建議關(guān)注覆蓋核心產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)標的。

相關(guān)標的：元宇宙內(nèi)容IP：中文在線、閱文集團、數(shù)碼視訊等；虛擬現(xiàn)實技術(shù)相關(guān)：鋒尚文化、二六三、湖北廣電、寶通科技等；元宇宙游戲：

三七互娛、騰訊、完美世界、網(wǎng)易-S 等；虛擬數(shù)字人：藍色光標、奧飛娛樂、風語筑、天娛數(shù)科、絲路視覺等；NFT 數(shù)字藏品：博瑞傳播等。

風險提示：元宇宙產(chǎn)品市場接受程度不及預(yù)期、疫情反復(fù)帶來的行業(yè)風險、政策落地不及預(yù)期、宏觀經(jīng)濟下行風險。

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