有色金屬行業(yè)：鎳價(jià)下跌點(diǎn)評(píng)：鎳價(jià)對(duì)整車成本影響彈性測(cè)算

事件

自3 月倫鎳逼倉(cāng)事件以來(lái)，鎳價(jià)已有明顯下行。5 月10 日滬鎳主力合約收盤價(jià)20.2 萬(wàn)元/噸，較4 月結(jié)算價(jià)22.8 萬(wàn)元/噸下跌幅度11%。

評(píng)論

1 ）不同三元正極材料含鎳量差異較大， NCM333/NCM523/NCM622/NCM811/NCA 對(duì)鎳單耗分別為0.39/0.54/0.61/0.72/0.71 kg/kwh，因此其鎳價(jià)敏感性有所不同。

2）單車帶電量70kwh 假設(shè)下，鎳價(jià)每下跌1 萬(wàn)元/噸，對(duì)應(yīng)NCM333/NCM523/NCM622/NCM811/NCA 類整車成本分別降低272/381/428/507/500 元； 鎳價(jià)每下跌10 萬(wàn)元/ 噸， 對(duì)應(yīng)整車成本分別降低2718/3810/4279/5070/4998 元。

3）單車帶電量70kwh 假設(shè)下，以當(dāng)前20.2 萬(wàn)元/噸電解鎳價(jià)格為基準(zhǔn)，以硫酸鎳對(duì)電解鎳價(jià)格系數(shù)1.1 測(cè)算得NCM333/NCM523/NCM622/NCM811/NCA 類整車鎳鹽成本分別為0.61/0.85/0.95/1.13/1.11 萬(wàn)元。

風(fēng)險(xiǎn)提示

俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)升級(jí)導(dǎo)致俄鎳供應(yīng)不及預(yù)期；國(guó)內(nèi)疫情導(dǎo)致物流倉(cāng)儲(chǔ)受限對(duì)鎳供應(yīng)形成制約等。

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