研判2025！中國社會融資增量、人民幣貸款及股票融資分析：2024年1-11月中國社會融資規(guī)模下滑，企業(yè)投資與信貸市場趨緊[圖]

內(nèi)容概況：在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依舊脆弱的背景下，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)同樣面臨著挑戰(zhàn)。社會融資規(guī)模作為衡量經(jīng)濟(jì)活動和金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的重要指標(biāo)，其變化不僅反映了市場的活躍程度，也關(guān)系到企業(yè)發(fā)展、居民消費(fèi)以及宏觀政策的有效性。2024年1-11月，中國社會融資規(guī)模增量為294025億元，同比下降12.62%。在經(jīng)濟(jì)增長乏力的時(shí)候，融資的減少可能預(yù)示著企業(yè)投資意愿的下降、信貸市場的緊縮以及消費(fèi)者信心的減弱。

相關(guān)上市企業(yè)：中國銀行（601988）、工商銀行（601398）、中國平安（601318）、中國人保（601319）、招商銀行（600036）、中信銀行（601998）、交通銀行（601328）、光大銀行（601818）、農(nóng)業(yè)銀行（601288）

相關(guān)企業(yè)：中國投資有限公司、紅杉資本中國基金、萬科企業(yè)股份有限公司、復(fù)星國際有限公司、中國信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司、江蘇金融租賃股份有限公司

關(guān)鍵詞：社會融資、社會融資市場規(guī)模、社會融資行業(yè)現(xiàn)狀、社會融資發(fā)展趨勢

一、行業(yè)概述

社會融資是指實(shí)體經(jīng)濟(jì)（境內(nèi)非金融企業(yè)和住戶）從金融體系獲得資金的活動。它是一個(gè)全面反映金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金支持以及金融與經(jīng)濟(jì)關(guān)系的總量指標(biāo)。社會融資規(guī)模指標(biāo)能夠反映金融體系對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持程度，并且兼具總量和結(jié)構(gòu)兩方面信息，不僅能全面反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)從金融體系獲得的資金總額，而且能反映資金的流向和結(jié)構(gòu)。社會融資包括不同的融資方式，根據(jù)其特性和渠道可以分為銀行貸款、債券融資、股權(quán)融資、表外融資、直接融資、其他融資等。

二、行業(yè)發(fā)展歷程

中國社會融資行業(yè)發(fā)展主要經(jīng)歷了三個(gè)階段。1953年至1978年的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制與財(cái)政主導(dǎo)型融資階段，新中國成立到改革開放前，中國實(shí)行的是高度集中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制。在這種體制下，財(cái)政在經(jīng)濟(jì)體制中占統(tǒng)治地位，企業(yè)除了上繳稅收外，還要將絕大部分利潤上交財(cái)政。財(cái)政部門集中了絕大部分的國民收入，并扮演了儲蓄主體與投資主體的雙重角色。中國人民銀行作為唯一的金融機(jī)構(gòu)，其信貸主要解決企業(yè)超額流動資金需求以及商品流動的資金需要。社會融資活動相對較少，主要以財(cái)政撥款和銀行信貸為主。

1979年至1995年的改革開放后國有銀行主導(dǎo)的融資階段，十一屆三中全會后，中國開始實(shí)行改革開放政策，金融體系逐漸得到恢復(fù)和發(fā)展。隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的深入，國有銀行開始成為融資的主要渠道。銀行信貸規(guī)模逐漸擴(kuò)大，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了重要的資金支持。此階段，雖然開始有非銀行金融機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)，但其在融資中的比重相對較小。

1996年至今的市場化融資發(fā)展階段，1996年以來，中國金融市場逐步開放，市場化融資方式開始興起。債券融資、股權(quán)融資等直接融資方式逐漸得到發(fā)展，為企業(yè)提供了更多的融資渠道。表外融資，如委托貸款、信托貸款等也開始出現(xiàn)并迅速發(fā)展。金融創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)，新的融資工具和融資方式層出不窮。社會融資規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了強(qiáng)有力的資金支持。隨著金融市場的不斷完善和深化，社會融資的效率和風(fēng)險(xiǎn)管理能力也得到了顯著提升。

三、行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

社會融資行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游主要為資金供應(yīng)方，主要包括銀行機(jī)構(gòu)、非銀行金融機(jī)構(gòu)、政府部門、國際組織等。產(chǎn)業(yè)鏈中游為社會融資環(huán)節(jié)。產(chǎn)業(yè)鏈下游為資金運(yùn)用方，資金運(yùn)用方是社會融資行業(yè)的終點(diǎn)，它們將籌集到的資金用于生產(chǎn)、投資、消費(fèi)等活動，推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。這些資金運(yùn)用方主要包括企業(yè)、個(gè)人、政府部門等。

相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《中國社會融資行業(yè)市場競爭狀況及發(fā)展趨向分析報(bào)告》

四、行業(yè)現(xiàn)狀

在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依舊脆弱的背景下，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)同樣面臨著挑戰(zhàn)。社會融資規(guī)模作為衡量經(jīng)濟(jì)活動和金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的重要指標(biāo)，其變化不僅反映了市場的活躍程度，也關(guān)系到企業(yè)發(fā)展、居民消費(fèi)以及宏觀政策的有效性。2024年1-11月，中國社會融資規(guī)模增量為294025億元，同比下降12.62%。在經(jīng)濟(jì)增長乏力的時(shí)候，融資的減少可能預(yù)示著企業(yè)投資意愿的下降、信貸市場的緊縮以及消費(fèi)者信心的減弱。

2024年1-11月，中國對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加162093億元，同比下降23.23%。這意味著，企業(yè)實(shí)際獲得的融資支持力度減弱。在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加的背景下，企業(yè)對未來經(jīng)濟(jì)前景持謹(jǐn)慎態(tài)度，導(dǎo)致投資和擴(kuò)張意愿降低，從而減少了對貸款的需求。

2024年1-11月，中國政府債券凈融資95388億元，同比增長9.99%。其增長速度顯著，顯示了政府在刺激經(jīng)濟(jì)方面的決定。在經(jīng)濟(jì)前景不明的情況下，政府似乎選擇了穩(wěn)定的融資工具，以確保基建和公共項(xiàng)目的持續(xù)推進(jìn)。

2024年1-11月，中國企業(yè)債券凈融資19253億元，同比增長1.35%。隨著市場利率的下行和債券發(fā)行政策的優(yōu)化，企業(yè)債券融資的吸引力不斷增強(qiáng)。同時(shí)，優(yōu)質(zhì)企業(yè)的債券發(fā)行也受到了市場的青睞，為企業(yè)提供了更多的融資選擇。然而，當(dāng)前企業(yè)債券融資市場仍面臨一些挑戰(zhàn)，如部分行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)較高、債券違約事件時(shí)有發(fā)生等。

股票融資是企業(yè)重要的融資方式之一，對于支持企業(yè)擴(kuò)張、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)具有重要作用。2024年1-11月，中國非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資規(guī)模為2417億元，同比下降67.44%。與去年同期相比，非金融企業(yè)在境內(nèi)股票市場的融資活動受到了明顯的抑制。隨著市場資金面的緊張，企業(yè)和投資者對于資金的需求和供給均有所減少，這直接影響了股票融資的規(guī)模。

五、行業(yè)發(fā)展趨勢

1、融資規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化

近年來，中國社會融資規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，反映出我國金融系統(tǒng)的韌性和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潛力。未來，隨著政府繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，社會融資規(guī)模有望進(jìn)一步增長。同時(shí)，融資結(jié)構(gòu)也將不斷優(yōu)化，低成本融資如涉農(nóng)、基建、普惠等領(lǐng)域?qū)⒌玫礁嚓P(guān)注，以房地產(chǎn)為代表的高成本融資將逐漸被取代。這種結(jié)構(gòu)優(yōu)化將有助于提升全社會融投資水平，提高資金利用效率，推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。

2、直接融資比例提升，金融市場多元化

隨著金融市場的不斷發(fā)展和完善，直接融資在社會融資規(guī)模中的比例將逐漸提升。企業(yè)債券、股票等直接融資工具將得到更多應(yīng)用，有助于降低企業(yè)融資成本，提高市場效率。此外，金融市場的多元化也將進(jìn)一步推動社會融資行業(yè)的發(fā)展。除了傳統(tǒng)的銀行貸款外，信托、基金、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)將提供更多元化的融資產(chǎn)品和服務(wù)，滿足不同企業(yè)和個(gè)人的融資需求。

3、風(fēng)險(xiǎn)防控加強(qiáng)，政策引導(dǎo)更加精準(zhǔn)

在社會融資規(guī)模不斷擴(kuò)大的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)防控也成為越來越重要的問題。未來，政策制定者將更加注重風(fēng)險(xiǎn)防控，加強(qiáng)對金融機(jī)構(gòu)和融資項(xiàng)目的監(jiān)管和評估。同時(shí)，政策引導(dǎo)也將更加精準(zhǔn)，針對不同行業(yè)和領(lǐng)域的特點(diǎn)，制定差異化的融資政策，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級。此外，隨著國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，政策制定者還將根據(jù)形勢變化靈活調(diào)整政策，確保社會融資行業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。

以上數(shù)據(jù)及信息可參考智研咨詢（www.anotherchristian.com）發(fā)布的《中國社會融資行業(yè)市場競爭狀況及發(fā)展趨向分析報(bào)告》。智研咨詢是中國領(lǐng)先產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。您可以關(guān)注【智研咨詢】公眾號，每天及時(shí)掌握更多行業(yè)動態(tài)。