摘要：電解鋁工業(yè)是高耗能、高污染產(chǎn)業(yè)，受到國家節(jié)能降碳政策的嚴(yán)格監(jiān)管，電解鋁產(chǎn)量增勢相對較為平緩。2019年至2023年，我國電解鋁產(chǎn)量穩(wěn)步上漲，2023年增至4159.4萬噸，同比增長3.61%。中國鋁業(yè)是我國鋁行業(yè)的龍頭企業(yè)，電解鋁產(chǎn)量遠(yuǎn)超其他企業(yè)，2022年產(chǎn)量為688萬噸，2023年上半年產(chǎn)量也超過了300萬噸。

一、定義及分類

電解鋁是以氧化鋁作為溶質(zhì)，以熔融冰晶石作為溶劑，以碳素體作為陽極，鋁液作為陰極，通入強(qiáng)大的直流電后，在950℃-970℃下，在電解槽內(nèi)的兩極上進(jìn)行電化學(xué)反應(yīng)而得到的最終鋁產(chǎn)品。按電解鋁所產(chǎn)金屬鋁的主成分含量不同，電解鋁可以分成高級純鋁、工業(yè)高純鋁、工業(yè)純鋁，其中，高級純鋁的鋁含量相對較高，主要用于科學(xué)試驗、化學(xué)工業(yè)以及特殊用途。

二、行業(yè)政策

電解鋁工業(yè)是高耗能、高污染產(chǎn)業(yè)，受到國家節(jié)能降碳政策的嚴(yán)格監(jiān)管。近年來，針對電解鋁行業(yè)的節(jié)能降碳、產(chǎn)能置換政策頻出，國家高度重視電解鋁行業(yè)的綠色化轉(zhuǎn)型發(fā)展。2021年12月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于印發(fā)“十四五”節(jié)能減排綜合工作方案的通知》，明確將有色金屬列為重點行業(yè)，并提出到2025年，電解鋁行業(yè)產(chǎn)能和數(shù)據(jù)中心達(dá)到能效標(biāo)桿水平的比例超過30%。隨后2022年，工業(yè)和信息化部、生態(tài)環(huán)境部等部門相繼發(fā)布多條政策，反復(fù)強(qiáng)調(diào)要嚴(yán)格落實電解鋁行業(yè)產(chǎn)能置換政策，并且在大氣污染防治重點區(qū)域嚴(yán)禁新增電解鋁產(chǎn)能。2022年7月，工業(yè)和信息化部等發(fā)布的《關(guān)于印發(fā)工業(yè)領(lǐng)域碳達(dá)峰實施方案的通知》中，還提出堅持電解鋁產(chǎn)能總量約束，研究差異化電解鋁減量置換政策。我國電解鋁行業(yè)的產(chǎn)能置換步伐將逐步加快，并且相關(guān)技術(shù)改造和升級也將快速推進(jìn)。2023年6月，國家發(fā)展改革委等發(fā)布的《工業(yè)重點領(lǐng)域能效標(biāo)桿水平和基準(zhǔn)水平（2023年版）》中提出，電解鋁行業(yè)原則上應(yīng)在2025年底前完成技術(shù)改造或淘汰推出，我國電解鋁行業(yè)將加速轉(zhuǎn)型升級。

三、行業(yè)壁壘

1、鋁土礦資源壁壘

鋁土礦是電解鋁生產(chǎn)的主要原材料，其質(zhì)量和數(shù)量直接影響到電解鋁企業(yè)的生產(chǎn)效率和成本。由于鋁土礦資源的分布不均和開采難度不同，新進(jìn)入的企業(yè)可能需要面臨資源獲取困難、成本高昂等問題。此外，鋁土礦資源的開采和利用也需要符合環(huán)保和可持續(xù)發(fā)展的要求，這也增加了新進(jìn)入企業(yè)的難度和成本。

2、環(huán)保技術(shù)壁壘

電解鋁行業(yè)作為能源密集型產(chǎn)業(yè)，面臨著嚴(yán)格的環(huán)保技術(shù)壁壘，主要體現(xiàn)在能源消耗、污染物排放和廢棄物處理等方面。為了降低能耗，企業(yè)需采用先進(jìn)的節(jié)能技術(shù)，如提高電流效率和降低電解槽熱損失。同時，減少氟化物、硫化物等有害氣體的排放也是技術(shù)挑戰(zhàn)之一，需通過改進(jìn)生產(chǎn)工藝、配備專業(yè)凈化設(shè)備來實現(xiàn)。環(huán)保技術(shù)壁壘不僅要求企業(yè)加大技術(shù)研發(fā)投入，還需與政府、科研機(jī)構(gòu)等合作，共同推動環(huán)保技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級。

3、政策壁壘

電解鋁行業(yè)的政策壁壘主要體現(xiàn)在政府對產(chǎn)能規(guī)模、環(huán)保要求、能源消耗等方面的嚴(yán)格調(diào)控和管理。政府通過制定和實施一系列政策，如產(chǎn)能置換政策、環(huán)保排放標(biāo)準(zhǔn)、能耗雙控等，對電解鋁行業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模、環(huán)保治理和能源消耗等方面進(jìn)行了嚴(yán)格的限制和約束。這些政策要求企業(yè)在擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、提高環(huán)保治理水平、降低能耗等方面必須達(dá)到一定的標(biāo)準(zhǔn)，增加了企業(yè)的運營成本和難度。

四、產(chǎn)業(yè)鏈

1、行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析

電解鋁產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)簡單、生產(chǎn)工藝成熟，電解鋁生產(chǎn)工藝經(jīng)過多年發(fā)展已經(jīng)成為工業(yè)制備原鋁的唯一路徑。電解鋁產(chǎn)業(yè)鏈上游主要為氧化鋁、電力以及冰晶石等原材料。中游為電解鋁生產(chǎn)，通過將氧化鋁與冰晶石進(jìn)行融合形成多相電解質(zhì)體系，然后以碳素為陽極進(jìn)行通電，陽極端生成一氧化碳、 二氧化碳，陰極端產(chǎn)出鋁水，從而形成電解鋁。下游為鋁合金、鋁型材、鋁板材、鋁箔材等鋁加工產(chǎn)品，并最終應(yīng)用在建筑、軌道交通、汽車、電力等領(lǐng)域。電解鋁行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈如下圖所示：

電解鋁行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈

氧化鋁

中國鋁業(yè)集團(tuán)有限公司

東北鋁業(yè)股份有限公司

四川永興材料股份有限公司

中興化學(xué)股份有限公司

電力

國家電網(wǎng)有限公司

廣東電網(wǎng)有限責(zé)任公司

海南電網(wǎng)有限責(zé)任公司

中國南方電網(wǎng)有限責(zé)任公司

冰晶石

永昌泰琦化工有限責(zé)任公司

攸縣勝利氟化工股份有限公司

淄博北斗星化工股份有限公司

陜西三秦能源長宏鋁業(yè)有限公司

上游

中國鋁業(yè)集團(tuán)有限公司

云南鋁業(yè)股份有限公司

天山鋁業(yè)集團(tuán)股份有限公司

山東南山鋁業(yè)股份有限公司

中游

鋁合金

鋁型材

鋁板材

鋁箔

下游

建筑

軌道交通

汽車

電力

終端

2、行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)分析

（1）天山鋁業(yè)集團(tuán)股份有限公司

天山鋁業(yè)專注鋁行業(yè)三十年，不斷優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局和資源配備，在資源和能源富集的區(qū)域興建產(chǎn)業(yè)基地，形成了從鋁土礦、氧化鋁到電解鋁、高純鋁、電池鋁箔研發(fā)制造的上下游一體化，并配套自備電廠和自備預(yù)焙陽極的完整鋁產(chǎn)業(yè)鏈布局。天山鋁業(yè)的電解鋁生產(chǎn)基地位于國家級石河子經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)，天鋁有限建成120萬噸電解鋁產(chǎn)能，并配套自備發(fā)電機(jī)組和陽極碳素產(chǎn)能，滿足電解鋁生產(chǎn)需要。在國家政策的監(jiān)管下，天山鋁業(yè)的電解鋁年產(chǎn)量增幅小，2021年和2022年都穩(wěn)定在115萬噸左右。2023年上半年，天山鋁業(yè)的電解鋁產(chǎn)量為57.8萬噸，同比增長0.64%，繼續(xù)偏弱增長。

（2）云南鋁業(yè)股份有限公司

云鋁股份是國內(nèi)規(guī)模最大的綠色低碳鋁供應(yīng)商，堅持以打造綠色、低碳、清潔、可持續(xù)的綠色鋁一體化產(chǎn)業(yè)模式為核心，構(gòu)建了從鋁土礦、氧化鋁、電解鋁、鋁合金到終端產(chǎn)品綠色鋁完整產(chǎn)業(yè)鏈。2019年至2022年，云鋁股份的電解鋁營業(yè)收入持續(xù)上漲，2022年增至223.37億元，同比增長16.47%。2023年，云鋁股份的電解鋁營收增勢減弱，上半年營業(yè)收入為76.78億元，同比下滑35.74%，毛利率為18.37%，同比減少1.23個百分點。

五、行業(yè)現(xiàn)狀

我國是全球最大的電解鋁生產(chǎn)國和消費國，電解鋁產(chǎn)能占全球的一半以上。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展推動電解鋁需求增多，2019年至2023年，我國電解鋁產(chǎn)量穩(wěn)步上漲，2023年增至4159.4萬噸，同比增長3.61%。我國電解鋁產(chǎn)量增勢相對較為平緩，主要是由于國內(nèi)環(huán)保政策不斷趨嚴(yán)，而電解鋁是環(huán)保政策監(jiān)管的重點行業(yè)，其產(chǎn)能擴(kuò)張受到政策的限制。近年來，電解鋁的產(chǎn)能置換政策嚴(yán)格落實，企業(yè)也加快綠色技術(shù)的研發(fā)和應(yīng)用。在需求增長、技術(shù)升級以及政策支持等多重利好因素的推動下，我國電解鋁產(chǎn)量有望繼續(xù)穩(wěn)步上漲。

六、發(fā)展因素

1、有利因素

（1）龐大的市場需求

電解鋁在建筑、汽車等諸多領(lǐng)域都有所應(yīng)用，尤其近年來汽車輕量化發(fā)展拉動鋁消費需求增長，為電解鋁帶來的廣闊的發(fā)展空間。建筑、交通、電子等行業(yè)的快速發(fā)展帶動鋁材需求持續(xù)增長，這直接推動了電解鋁產(chǎn)能的擴(kuò)大和生產(chǎn)規(guī)模的提升。同時，龐大的市場需求也促進(jìn)了電解鋁行業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級，有助于提升行業(yè)整體競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力。

（2）產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展

我國是世界上首個具有鋁完整產(chǎn)業(yè)鏈的工業(yè)大國，尤其鋁冶煉及加工環(huán)節(jié)的產(chǎn)能和產(chǎn)量都位居世界首位，鋁產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展。協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)鏈能夠確保原材料的穩(wěn)定供應(yīng)，降低電解鋁企業(yè)的采購成本和庫存風(fēng)險。同時，上游的鋁土礦和氧化鋁生產(chǎn)環(huán)節(jié)與電解鋁環(huán)節(jié)緊密配合，能確保原材料的質(zhì)量和供應(yīng)量滿足生產(chǎn)需求。另外，信息技術(shù)賦能使得鋁產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)之間信息共享、協(xié)同作業(yè)，提高整體運營效率，有助于推動行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。

（3）國際貿(mào)易機(jī)會增多

隨著全球化的發(fā)展，我國電解鋁行業(yè)的國際貿(mào)易和投資機(jī)會也不斷增加。并且，我國電解鋁產(chǎn)能和產(chǎn)品質(zhì)量不斷提升，也增強(qiáng)其國際競爭實力。國際貿(mào)易的拓展為電解鋁企業(yè)提供了更廣闊的市場空間，有助于增加出口量。同時，國際貿(mào)易的增多也促進(jìn)了電解鋁行業(yè)的技術(shù)交流與合作，我國企業(yè)可以引進(jìn)國外先進(jìn)的技術(shù)和設(shè)備，提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量，推動行業(yè)的持續(xù)創(chuàng)新和升級。

2、不利因素

（1）環(huán)保政策趨嚴(yán)

我國“雙碳”政策持續(xù)推進(jìn)，環(huán)保政策不斷加嚴(yán)，電解鋁行業(yè)的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)也不斷升級。嚴(yán)格的環(huán)保要求迫使電解鋁企業(yè)投入更多資金用于環(huán)保設(shè)施建設(shè)和升級，這增加了企業(yè)的運營成本。同時，我國環(huán)保政策加嚴(yán)也限制了電解鋁產(chǎn)能的擴(kuò)張，對行業(yè)的產(chǎn)能增長帶來了一定的壓力。另外，環(huán)保要求的提高還將加快低端產(chǎn)能的出清，不符合標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)面臨淘汰風(fēng)險。

（2）原材料進(jìn)口依賴度高

鋁土礦是電解鋁生產(chǎn)最重要、最核心的礦石資源，但國內(nèi)鋁土礦供需缺口較大，進(jìn)口依賴度高。而鋁土礦進(jìn)口依賴度高意味著電解鋁企業(yè)在原材料供應(yīng)上受國際市場影響較大，一旦全球貿(mào)易環(huán)境發(fā)生變化或供應(yīng)國出現(xiàn)問題，企業(yè)的原材料供應(yīng)可能受到?jīng)_擊，導(dǎo)致生產(chǎn)中斷或成本上升。同時，進(jìn)口原材料的價格波動也會直接影響到電解鋁的生產(chǎn)成本，進(jìn)而影響企業(yè)的盈利能力。

（3）產(chǎn)能過剩

由于過去企業(yè)的非理性投資，我國電解鋁產(chǎn)能迅速增長。如今，隨著電解鋁需求增勢放緩，我國電解鋁行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的問題。過剩的產(chǎn)能導(dǎo)致市場供過于求，使得鋁價低迷，企業(yè)利潤空間受到嚴(yán)重壓縮。產(chǎn)能過剩還將加劇行業(yè)內(nèi)的競爭，企業(yè)為了爭奪市場份額，可能采取價格戰(zhàn)等非理性競爭手段，進(jìn)一步惡化行業(yè)環(huán)境，不利于行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

七、競爭格局

中國鋁業(yè)是我國鋁行業(yè)的龍頭企業(yè)，綜合實力位居全球鋁行業(yè)前列，是全球最大的氧化鋁、電解鋁、精細(xì)氧化鋁、高純鋁和鋁用陽極生產(chǎn)供應(yīng)商。中國鋁業(yè)的電解鋁產(chǎn)量遠(yuǎn)超其他企業(yè)，2022年產(chǎn)量為688萬噸，2023年上半年產(chǎn)量也超過了300萬噸。云鋁股份的電解鋁產(chǎn)量僅次于中國鋁業(yè)，2022年產(chǎn)量超過250萬噸，產(chǎn)能優(yōu)勢也較為明顯。神火股份和天山鋁業(yè)的產(chǎn)量位于第二梯隊，年產(chǎn)量均達(dá)到百萬噸級別，2022年電解鋁產(chǎn)量分別為163.5萬噸、115.81萬噸。目前，我國電解鋁行業(yè)的市場集中度處于較高水平，在國家環(huán)保政策等多因素的影響下，電解鋁產(chǎn)能還將繼續(xù)向優(yōu)勢企業(yè)集中。

八、發(fā)展趨勢

隨著全球環(huán)保意識的提高，電解鋁行業(yè)作為高能耗、高排放的產(chǎn)業(yè)，必須采取切實措施降低能耗和減少污染物排放。企業(yè)將不斷加強(qiáng)綠色技術(shù)的創(chuàng)新和應(yīng)用，實現(xiàn)電解鋁行業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。在政策的施壓下，我國電解鋁行業(yè)的產(chǎn)能置換步伐也將不斷加快，優(yōu)化產(chǎn)能布局、推動行業(yè)轉(zhuǎn)型升級。這也有助于緩解我國電解鋁行業(yè)產(chǎn)能過剩問題，避免資源浪費和惡性競爭。另外，隨著市場競爭逐漸加劇，電解鋁企業(yè)還將通過多種手段，實現(xiàn)電解鋁生產(chǎn)降本增效，提高企業(yè)盈利能力，推動行業(yè)技術(shù)進(jìn)步和可持續(xù)發(fā)展。