2021年原油價(jià)格走勢(shì)分析及預(yù)測(cè)！年內(nèi)高點(diǎn)可能沖擊80美元，未來2年中樞繼續(xù)向上[圖]

    2020年1月起原油參考價(jià)開始大幅下滑，4月底開始逐步回升，2020年12月31日Brent原油參考價(jià)為51.63元/噸，較2020年1月1日減少了16.81元/噸；WTI原油參考價(jià)為48.4元/噸，較2020年1月1日減少了13.28元/噸。

2014-2020年原油參考價(jià)走勢(shì)圖（元/噸）

資料來源：智研咨詢整理

    2021年1月開始原油參考價(jià)持續(xù)增長(zhǎng)，2021年3月10日Brent原油參考價(jià)為68.17元/噸，較2021年1月1日增加了16.54元/噸；WTI原油參考價(jià)為64.01元/噸，較2021年1月1日增加了15.61元/噸。

2021年1-3月原油參考價(jià)走勢(shì)圖（元/噸）

資料來源：智研咨詢整理

    2021年原油價(jià)格持續(xù)復(fù)蘇，我們預(yù)計(jì)年中價(jià)格高點(diǎn)可能出現(xiàn)在夏季需求高峰前后，高點(diǎn)價(jià)格可能沖擊80美元/桶。3月OPEC會(huì)議結(jié)果超預(yù)期，下游廠商進(jìn)一步補(bǔ)庫(kù)，4月原油供需基本面確定進(jìn)一步改善。整體來看，我們預(yù)計(jì)2021年原油價(jià)格的高點(diǎn)可能出現(xiàn)在夏季需求高峰季前后。我們對(duì)2021年原油價(jià)格中樞預(yù)計(jì)在60-65美元/桶，預(yù)計(jì)靠近上限。同時(shí)我們強(qiáng)調(diào)，2021年需求端重要的關(guān)注點(diǎn)在于以美國(guó)為代表的海外需求的邊際復(fù)蘇情況，而非國(guó)內(nèi)需求。

    未來2年原油價(jià)格中樞將進(jìn)一步抬升好于市場(chǎng)預(yù)期，主要由于供需出現(xiàn)階段性錯(cuò)配。主要由于①供給端OPEC的減產(chǎn)托底價(jià)格以及美國(guó)頁巖油產(chǎn)量短期無法反彈。②需求端我們看到疫苗落地后大宗商品的需求預(yù)期逐漸改善，新能源對(duì)于傳統(tǒng)能源需求的沖擊將逐步體現(xiàn)而非一蹴而就。同時(shí)我們判斷未來2年時(shí)間，由于傳統(tǒng)能源資本開支不足以及需求疫情后時(shí)代溫和復(fù)蘇導(dǎo)致的供需錯(cuò)配，原油價(jià)格的上漲可能超市場(chǎng)預(yù)期。2022年原油價(jià)格中樞可能將進(jìn)一步高于2021年。

    流動(dòng)性邊際變化是年中可能出現(xiàn)的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)因素。階段性需要關(guān)注的事件主要有：①OPEC的產(chǎn)量政策。②美國(guó)重返伊朗核協(xié)議的進(jìn)度。
伊朗總統(tǒng)選舉定于6月舉行，如果強(qiáng)硬派總統(tǒng)上臺(tái)，可能為重返伊朗核協(xié)議增加難度。③中東地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。在2021年原油市場(chǎng)再平衡的背景下，庫(kù)存可能在8月底前后回歸至正常水平。此時(shí)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于價(jià)格的波動(dòng)影響將會(huì)放大。④美聯(lián)儲(chǔ)的政策。