微光股份：HVAC領域微電機領軍者 拓展業(yè)務板塊再出發(fā)

    1）HVAC 領域微電機、風機行業(yè)領導者

    公司是專業(yè)從事電機、風機、微特電機、驅動與控制器、機器人與自動化裝備、泵、新能源汽車零部件的研發(fā)、生產、銷售的高新技術企業(yè)。公司主要產品為冷柜電機、外轉子風機、ECM 電機、伺服電機、汽車空調機組。冷柜電機、外轉子風機、ECM電機主要應用于制冷、空調、暖通等領域；伺服電機主要應用于紡織機械、工業(yè)自動化、機器人等領域；汽車空調機組主要應用于新能源客車、乘用車、物流車等，主要產品具有較廣泛的應用空間，產品銷量和技術處于國內領先地位。

    2）經(jīng)營穩(wěn)健客戶優(yōu)質，推動業(yè)績不斷攀升

    隨著公司積極開拓新業(yè)務新市場，公司業(yè)績穩(wěn)步增長。營業(yè)收入由2011 年的2.96億元，增長至2019 年7.94 億元，2011-2019 年復合增速為13.13%；歸母凈利潤由2011 年的0.47 億元，增長至2019 年1.65 億元，年復合增速約為17%。按產品來看，外轉子風機和冷柜電機的收入占比較高，ECM 電機的收入占比逐漸提升，同時ECM 電機的毛利率高于其他產品。管理費用、三費占營收的比例自2018 年起顯著下降，并且公司始終保持20%以內的資產負債率，經(jīng)營風格穩(wěn)健。注重研發(fā)投入，研發(fā)人員數(shù)量逐年提升。公司產品已獲認證齊全，彰顯壁壘優(yōu)勢，依靠產品品質優(yōu)勢與優(yōu)質客戶保持了長期的業(yè)務往來，客戶粘性高。

    3）主要業(yè)務受益于冷鏈物流，積極延伸業(yè)務板塊在持續(xù)政策支持和減少食物損耗的需求推動下，冷鏈物流行業(yè)快速增長，有望助推微電機未來持續(xù)放量。高效節(jié)能電機將成主流，公司的ECM 電機通過優(yōu)化材料和結構設計，節(jié)能65%以上，是現(xiàn)有電機的理想替換標的。預計未來節(jié)能減排的趨勢下，ECM 電機仍能高速增長，替代普通冷柜電機成為公司業(yè)績貢獻主力軍。2017年公司成立了伺服電機事業(yè)部，開始進入紡織機械、自動化設備、工業(yè)機器人等行業(yè)，目前公司伺服電機產品有WA/WB/WD/WE 四大系列；2018 年5 月，通過股權收購暨增資方式取得杭州祥和實業(yè)有限公司53.5%控股權，開始進軍汽車空調機組業(yè)務，公司積極布局新業(yè)務，培育壯大了公司發(fā)展新動能。