突如其來的新年大禮包，央媽加急送上8000億元元旦大禮包！[圖]

銀行王密 2020-01-02 01:44 來源：智研咨詢

就在大家都在歡度2020年元旦節(jié)的時(shí)候，下午，央行突如其來地給資本市場送上一份“新年大禮”——降準(zhǔn)！

1月6日降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)

在15點(diǎn)過發(fā)出公告稱：決定于2020年1月6日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率。

公告稱：

為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，降低社會(huì)融資實(shí)際成本，中國人民銀行決定于2020年1月6日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)（不含財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司和汽車金融公司）。

中國人民銀行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持靈活適度，不搞大水漫灌，兼顧內(nèi)外平衡，保持流動(dòng)性合理充裕，貨幣信貸、社會(huì)融資規(guī)模增長同經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)，激發(fā)市場主體活力，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

釋放長期資金約8000多億元

同時(shí)，中國人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人也通過問答的方式表示：降準(zhǔn)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

1、此次降準(zhǔn)如何支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)？

答：此次降準(zhǔn)是全面降準(zhǔn)，體現(xiàn)了逆周期調(diào)節(jié)，釋放長期資金約8000多億元，有效增加金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定資金來源，降低金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金成本，直接支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。此次降準(zhǔn)保持流動(dòng)性合理充裕，有利于實(shí)現(xiàn)貨幣信貸、社會(huì)融資規(guī)模增長同經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境，并且用市場化改革辦法疏通貨幣政策傳導(dǎo)，有利于激發(fā)市場主體活力，進(jìn)一步發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

2、此次降準(zhǔn)是否有利于緩解小微、民營企業(yè)融資難融資貴問題？

答：此次降準(zhǔn)增加了金融機(jī)構(gòu)的資金來源，大銀行要下沉服務(wù)重心，中小銀行要更加聚焦主責(zé)主業(yè)，都要積極運(yùn)用降準(zhǔn)資金加大對小微、民營企業(yè)的支持力度。在此次全面降準(zhǔn)中，僅在省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行、服務(wù)縣域的農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用合作社和村鎮(zhèn)銀行等中小銀行獲得長期資金1200多億元，有利于增強(qiáng)立足當(dāng)?shù)?、回歸本源的中小銀行服務(wù)小微、民營企業(yè)的資金實(shí)力。同時(shí)，此次降準(zhǔn)降低銀行資金成本每年約150億元，通過銀行傳導(dǎo)可降低社會(huì)融資實(shí)際成本，特別是降低小微、民營企業(yè)融資成本。

3、降準(zhǔn)是否意味著穩(wěn)健貨幣政策取向發(fā)生改變？

答：此次降準(zhǔn)與春節(jié)前的現(xiàn)金投放形成對沖，銀行體系流動(dòng)性總量仍將保持基本穩(wěn)定，保持靈活適度，并非大水漫灌，體現(xiàn)了科學(xué)穩(wěn)健把握貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變。

去年年底的降準(zhǔn)預(yù)期成真

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議2019年12月10日至12日在北京舉行。會(huì)議明確，要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動(dòng)性合理充裕，貨幣信貸、社會(huì)融資規(guī)模增長同經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)，降低社會(huì)融資成本。

2019年12月18日，央行時(shí)隔20日重啟逆回購操作，并啟用了14天期逆回購，中標(biāo)利率較此前下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)。

2019年12月23日，在出席中日韓領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)議期間，中共中央政治局常委、國務(wù)院總理李克強(qiáng)在成都考察時(shí)表示，國家將進(jìn)一步研究采取降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)、再貸款和再貼現(xiàn)等多種措施，降低實(shí)際利率和綜合融資成本，推動(dòng)小微企業(yè)融資難融資貴問題明顯緩解。

在2019年年底，業(yè)內(nèi)也有不少的人士預(yù)期：在2019年年底以及2020年初，央行降準(zhǔn)的可能性較大。

如今，終于變成了現(xiàn)實(shí)！

降準(zhǔn)后A股將怎么走？

對于咱們股民來說，央行降準(zhǔn)后A股將怎么走是我們最為關(guān)心的問題。而在去年，央行共實(shí)施了3次降準(zhǔn)：

2019年1月4日，央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，分兩次執(zhí)行，累計(jì)釋放資金約1.5萬億元。

當(dāng)日，滬指在探出近4年低點(diǎn)后強(qiáng)力上漲逾2%，從此拉開了為時(shí)3個(gè)多月、漲幅近35%的“春季攻勢”。

另外，在2019年5月15日，央行對聚焦當(dāng)?shù)亍⒎?wù)縣域的中小銀行實(shí)行較低的優(yōu)惠存款準(zhǔn)備金率，釋放長期資金約2800億元，全部用于發(fā)放民營和小微企業(yè)貸款。與此同時(shí)，還確立了“三檔兩優(yōu)”的存款準(zhǔn)備金率新框架。

當(dāng)日，滬指漲近2%，基本確立了前期快速調(diào)整結(jié)束。

此外，央行于2019年9月6日宣布全面下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)（不含財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司和汽車金融公司）；并額外對僅在省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，于10月15日和11月15日分兩次實(shí)施到位。此次降準(zhǔn)增加了商業(yè)銀行長期穩(wěn)定資金來源，共釋放長期資金約9000億元。

此次全面及定向降準(zhǔn)，是在滬指3000點(diǎn)附近完成的，對于穩(wěn)定指數(shù)起到了重要的作用。

那么，在最新的這一次降準(zhǔn)后，A股將會(huì)如何走呢？

“滬指要如何才能夠有效地突破3000點(diǎn)附近“頸線”，最終確認(rèn)“頭肩底”的成立呢？在這個(gè)歲末年初的敏感時(shí)刻，也許需要借助消息面方面的動(dòng)力……”

現(xiàn)在，向上突破3000點(diǎn)的消息面動(dòng)力終于出現(xiàn)了，就看A股的表現(xiàn)了！

這幾類A股要瘋？

申萬宏源(5.120, -0.02, -0.39%)策略點(diǎn)評(píng)稱：降準(zhǔn)或助力春季行情再上臺(tái)階！

1．過去兩周降準(zhǔn)預(yù)期在股市和債市均有所發(fā)酵，但存在分歧，此次降準(zhǔn)落地構(gòu)成樂觀預(yù)期的確認(rèn)。

2．降準(zhǔn)的最重要意義是排除了短期兩個(gè)下行風(fēng)險(xiǎn)：（1） 2020年初逆回購集中到期不充分續(xù)作的風(fēng)險(xiǎn)被直接排除，宏觀流動(dòng)性環(huán)境將繼續(xù)利好股市。（2）部分投資者擔(dān)憂在穩(wěn)增長力度不明確的情況下，如果2019年12月和2020年1月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)驗(yàn)證回落將驅(qū)動(dòng)市場暫時(shí)回調(diào)。但此次降準(zhǔn)打消了市場對于穩(wěn)增長力度的懷疑，春節(jié)前數(shù)據(jù)驗(yàn)證的重要性下降，樂觀預(yù)期提前發(fā)酵的空間被打開，順周期上行阻力下降。

3．原本的格局是科技成長性價(jià)比問題開始顯現(xiàn)，賺錢效應(yīng)擴(kuò)散受阻；而順周期時(shí)機(jī)未到，需等待2-3月關(guān)鍵數(shù)據(jù)驗(yàn)證，短期提升凈值不易。我們把這樣的格局概括為春季行情“兩段論” 。降準(zhǔn)同時(shí)利好科技成長和順周期，或使得春季行情的演繹更加順暢。短期順周期相對性價(jià)比優(yōu)于成長，未來一個(gè)階段“周期搭臺(tái)，成長唱戲”的經(jīng)典輪動(dòng)可能再現(xiàn)，推動(dòng)春季行情再上臺(tái)階。

具體方向上，科技成長需精選個(gè)股，聚焦游戲影視、消費(fèi)電子、新能源汽車。順周期重點(diǎn)關(guān)注競爭格局優(yōu)化的機(jī)械設(shè)備和建筑材料，以及低估值的銀行、房地產(chǎn)和建筑裝飾。

此次降準(zhǔn)的幅度和時(shí)間點(diǎn)基本符合市場預(yù)期，考慮到廣義貨幣M2里面20%是傾向?qū)嶓w盤，80%是趨向資產(chǎn)的領(lǐng)域這一歷史的規(guī)律，可能會(huì)對相應(yīng)資產(chǎn)的價(jià)格帶來一定的推動(dòng)。邵宇表示，因?yàn)闇?zhǔn)備金釋放了更多的流動(dòng)性，可能銀行間的利息也會(huì)有適當(dāng)?shù)南滦小Ｍ瑫r(shí)，邵宇認(rèn)為，今年至少會(huì)有兩次到三次左右的降準(zhǔn)，但最終也要取決于整個(gè)外部宏觀環(huán)境，特別是美聯(lián)儲(chǔ)的一些政策動(dòng)作。

本次降準(zhǔn)存在四個(gè)方面意義：第一，對沖銀行存量貸款換錨的影響，降低銀行的成本，保證銀行業(yè)和金融體系穩(wěn)定；第二，補(bǔ)充春節(jié)的流動(dòng)性，保證流動(dòng)性充裕穩(wěn)定；第三，配合專項(xiàng)債等逆周期調(diào)節(jié)工具的發(fā)行，促進(jìn)逆周期調(diào)節(jié)；第四，這對市場非常有幫助，A股將繼續(xù)大幅度上漲，地產(chǎn)、建材、建筑和券商、銀行等“周期+金融”是最占優(yōu)的品種。

“我覺得看到了新年開門紅，但最終和14年底走得可能還不同。我認(rèn)為，理性看，如果1月社融不錯(cuò)，后面就不會(huì)再有降準(zhǔn)等明顯動(dòng)作。四季度經(jīng)濟(jì)已有企穩(wěn)跡象，這點(diǎn)好于14年下半年，上面也把握得到。現(xiàn)在更多是落實(shí)既定部署，確保小康年一季度經(jīng)濟(jì)金融開局順利。19年降準(zhǔn)2次1.5個(gè)百分點(diǎn)，到10月小微企業(yè)融資成本已下降0.64個(gè)百分點(diǎn)。綜合經(jīng)濟(jì)，這次降準(zhǔn)后，預(yù)計(jì)貨幣會(huì)歇一段，留到后面一點(diǎn)擇機(jī)再降一次準(zhǔn)。短期降準(zhǔn)雖然可謂符合我們預(yù)期，但其落地依然有利于市場指數(shù)繼續(xù)向上，預(yù)計(jì)短期券商股繼續(xù)強(qiáng)勢，周期股也會(huì)有脈沖性行情表現(xiàn)。”

預(yù)計(jì)2020年證券行業(yè)將實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3856億元，同比上升18.5%；將實(shí)現(xiàn)凈利潤1282億元，同比增長21.6%。預(yù)計(jì)全行業(yè)的ROE為6.2%，預(yù)計(jì)年末凈資產(chǎn)將達(dá)到2.08萬億元，同比增長2.3%。

2015-2019年證券行業(yè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及預(yù)測（單位：億元）