機(jī)械設(shè)備行業(yè):貿(mào)易戰(zhàn)將利好先進(jìn)制造國(guó)產(chǎn)化提速

    3月23日,特朗普正式簽署對(duì)華貿(mào)易備忘錄,宣布將可能對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的600億美元商品加征關(guān)稅,并限制中國(guó)企業(yè)對(duì)美投資并購(gòu)。我們認(rèn)為這主要產(chǎn)生兩方面的影響:其一、產(chǎn)能主要集中在中國(guó)、而設(shè)備龍頭也分布在中國(guó)的產(chǎn)業(yè),如光伏、鋰電等,預(yù)計(jì)貿(mào)易戰(zhàn)使美國(guó)將加大本土化生產(chǎn),這些公司海外訂單有望超市場(chǎng)預(yù)期。推薦全球光伏設(shè)備龍頭晶盛機(jī)電、全球鋰電設(shè)備龍頭先導(dǎo)智能、璞泰來(lái)、科恒股份等。

    其二、我國(guó)貿(mào)易逆差較大的行業(yè)例如集成電路、核心零部件、特種材料,受到國(guó)外技術(shù)封鎖,預(yù)計(jì)國(guó)家戰(zhàn)略支持的力度將更大,設(shè)備和技術(shù)國(guó)產(chǎn)化將受益。建議關(guān)注半導(dǎo)體設(shè)備公司:晶盛機(jī)電、北方華創(chuàng)、精測(cè)電子、長(zhǎng)川科技;半導(dǎo)體材料:中環(huán)股份、新材料:東睦股份、光威復(fù)材、火炬電子。

    工程機(jī)械:國(guó)內(nèi)市占率有望加速提升,貿(mào)易戰(zhàn)影響較小。

    2016年全年中國(guó)對(duì)外出口的工程機(jī)械占銷售總額的24%,其中對(duì)美國(guó)的出口占工程機(jī)械銷售總額的2.6%。國(guó)內(nèi)工程機(jī)械龍頭三一的海外業(yè)務(wù)與一帶一路范圍重合度高達(dá)80%,我們認(rèn)為中國(guó)企業(yè)出口美國(guó)的挖機(jī)占比非常低。不管從行業(yè)整體還是挖機(jī)這一主要細(xì)分市場(chǎng)來(lái)看,中美貿(mào)易戰(zhàn)可能產(chǎn)生的影響相對(duì)較小。

    軌道交通:主要以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)自循環(huán)為主,美國(guó)市場(chǎng)影響小。

    軌道交通產(chǎn)業(yè)鏈最大的市場(chǎng)在中國(guó)。截至2017年底,全國(guó)鐵路營(yíng)業(yè)里程達(dá)12.7萬(wàn)公里,其中高鐵2.5萬(wàn)公里,占世界高鐵總量66.3%;2017年,全國(guó)城市軌道交通運(yùn)營(yíng)里程達(dá)5022公里,全球第一,未來(lái)5年世界范圍內(nèi)城市軌道交通的建設(shè)80%在中國(guó),對(duì)外依賴度較低。

    3C行業(yè):銷售或受影響,技術(shù)封鎖有望刺激國(guó)產(chǎn)高端裝備崛起。

    備忘錄中提到,美國(guó)將對(duì)中國(guó)高科技產(chǎn)品征收25%的關(guān)稅。以電腦、手機(jī)、家電為代表的3C產(chǎn)品極有可能會(huì)受到影響。我們認(rèn)為,這些領(lǐng)域的銷售或有影響。但另一方面,我們預(yù)計(jì),在3C板塊中收到國(guó)外技術(shù)封鎖的領(lǐng)域有望持續(xù)獲得國(guó)家戰(zhàn)略支持,設(shè)備國(guó)產(chǎn)化將受益。

    投資建議:我們認(rèn)為市場(chǎng)情緒過(guò)于悲觀,推薦全球產(chǎn)能主要集中在中國(guó),貿(mào)易戰(zhàn)以后美國(guó)將加大本土化生產(chǎn)的行業(yè),以及有望加速進(jìn)口替代和全球化布局的高端裝備公司。半導(dǎo)體設(shè)備:首推【晶盛機(jī)電】,建議關(guān)注【北方華創(chuàng)】。鋰電設(shè)備:首推【先導(dǎo)智能】、【璞泰來(lái)】、【科恒股份】等。3C自動(dòng)化:首推【精測(cè)電子】,建議關(guān)注【聯(lián)得裝備】、【智云股份】。軌交設(shè)備:首推【中國(guó)中車】、【康尼機(jī)電】、【華鐵股份】。油服:首推【海油工程】。海工:首推【中集集團(tuán)】。