國泰基金王陽：關注企業(yè)內在價值 與優(yōu)秀公司一起成長

    嘉賓介紹：王陽，現任國泰基金基金經理，9年證券從業(yè)經歷，3年投資管理經驗。截止2020年12月末，管理產品規(guī)模106.32億。擅長布局新技術和新制造行業(yè)，選擇估值相對低估并預期持續(xù)成長的公司，通過公司企業(yè)價值的成長獲取股票資產價值增值。

    文字版精彩回顧：

    王陽：大家好，我是國泰基金的基金經理王陽，現在我給大家介紹一下我整體的投資思路和框架，并且對我所投資的國泰智能汽車這只產品進行一個講解，也談談我對新能源汽車未來產業(yè)一個大的發(fā)展。

    整體上我還是愿意從一個行業(yè)的中長期角度去分析問題，希望這個行業(yè)在中長期角度是一個持續(xù)向上的行業(yè)。第二，我更在乎賺企業(yè)內在價值增長的錢，這符合中我自己的長期投資邏輯。簡單的來說，就是賺企業(yè)業(yè)績增長的錢。

    相對來說我比較淡化短期的市場風格。我更再會中長期的行業(yè)發(fā)展以及企業(yè)內在價值。所以，整體上來說我的持股周期相對也是比較長的。第四點，我愿意和中國這些優(yōu)秀的制造業(yè)和消費業(yè)和科技業(yè)這些龍頭企業(yè)一起成長。因為這些公司代表著未來中國新舊動能轉型的方向，這些公司也引領了中國整體向前發(fā)展。

    未來新能源汽車會呈現什么樣的格局，或者呈什么樣的發(fā)展態(tài)勢？我從2013年開始做研究員，包括后面做投資經理和基金經理，整體都在看新能源車行業(yè)。我最大的感觸就是，當年只有中國在發(fā)展新能源汽車，現在全球都在發(fā)展新能源汽車。

    帶動新能源汽車發(fā)展整體現狀的原因，就是從2B型的市場往2C型的市場轉型。所以，新能源汽車我覺得未來大的發(fā)展方向還是在乘用車，在于老百姓的消費市場。

    未來新能源汽車發(fā)展到現在這個階段，也逐步進入到了一個優(yōu)秀公司集中度提升的過程。所以在未來快速發(fā)展行業(yè)周期中，越來越多的這些領域也會出現優(yōu)秀公司龍頭集中化的過程。

    新能源汽車它最大的成本來自于電池，電池又是引領著新能源汽車發(fā)展一個大的方向。所以我們要持續(xù)的關注在未來3-5年電池演進的技術路線，從最早的磷酸鐵鋰電池到后面的酸鹽電池，到現在大家關注的半固態(tài)電池和固態(tài)電池，所以整個電池技術路線一直在演繹和發(fā)展，要持續(xù)的去關注電池技術路線發(fā)展中的機會，同時也要關注它的風險。

    造車新勢力的崛起一定是行業(yè)發(fā)展的大背景。造車新勢力可能更多來源于一些民族的品牌，民族品牌更多來源于民營企業(yè)。所以，我覺得在未來中國這樣一個新能源汽車發(fā)展大背景下，我覺得有越來越多民營的民族品牌崛起，它大的背景也是中國制造業(yè)品牌的崛起。所以我也非?？春梦磥硪粋€中周期內這些國產民族品牌的崛起。

    第五點，我們都知道近兩年中國也是在發(fā)展5G，其實全球也是在發(fā)展5G。5G可能下一個技術發(fā)展重要的風口，也是新經濟增長的方向。所以在5G通信大發(fā)展背景下，新能源汽車也會向著智能化、物聯化和網聯化發(fā)展。我覺得未來的新能源汽車它應該是一個智能化的載體。所以像智能化、電子化和物聯化，我覺得也是未來整個行業(yè)發(fā)展的大的背景。

    對于智能汽車板塊，對于這些賽道和公司應該怎么樣去看待？我覺得新能源汽車這個行業(yè)它是一個非常專業(yè)的行業(yè)，它同時有政策周期，技術周期，供需周期和產業(yè)的周期。所以我們要持續(xù)的去關注這個行業(yè)相對優(yōu)勢的一些賽道在哪里，并且也要去警惕這些賽道中可能出現的風險。

    第二點，一個簡單的道理就是哪些產品在向新能源汽車發(fā)展的過程中不會消失。因為我們知道傳統(tǒng)汽車和新能源汽車在內部的構成和結構上它還是有很多區(qū)別的。所以哪些零件或者哪些產品在未來新能源汽車上可能是加強的，哪些是消失的，我覺得這是非常重要的一點。

    第三點，我們知道電池是占新能源汽車最大的成本，電池技術和電池技術這個環(huán)節(jié)的公司，我們需要持續(xù)的關注，這些公司也引領著整個產業(yè)鏈發(fā)展的方向。

    如果從公司這個層面來講，我非常關注公司管理者是否在過去和現在有非常專業(yè)的執(zhí)行能力。非常專業(yè)的執(zhí)行能力意思就是說，他們過去所承諾的事情，在過去和現在有沒有達成。這些優(yōu)秀的管理層可以帶領著這些公司穿越機遇和風險的周期，然后不斷的去尋找一些公司新的發(fā)展方向。所以，在公司這個層面上，我可能更加會關注于整個優(yōu)秀管理戰(zhàn)略眼光和戰(zhàn)略的執(zhí)行力。

    最后，我想說的是新能源，如果說工業(yè)革命應該從人類歷史上已經經歷過三次，第一次我們知道是以蒸汽機為代表，第二次是以電力的發(fā)明為代表，第三次應該是以計算機和核能為代表。所以新能源會引領整個全球經濟往一個更加綠色、高效和低成本的方向發(fā)展。新能源汽車其實就是這個大的新能源行業(yè)發(fā)展方向的重要支撐點，也會帶領著中國甚至全球從傳統(tǒng)經濟往新的經濟發(fā)展的新的動能和新的方向。