A股6月首個(gè)交易日迎來(lái)“開(kāi)門(mén)紅”。當(dāng)日龍頭企業(yè)貴州茅臺(tái)盤(pán)中股價(jià)也再創(chuàng)新高，價(jià)值投資的理念又獲得了很好的注釋。本欄認(rèn)為，只有當(dāng)投資者們能夠真正地做到區(qū)分價(jià)值企業(yè)時(shí)，才能真正意義上通過(guò)價(jià)值投資實(shí)現(xiàn)盈利。
6月1日，“股王”貴州茅臺(tái)股價(jià)再創(chuàng)歷史新高，當(dāng)日盤(pán)中最高報(bào)1420.1元，再度成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。在本欄看來(lái)，貴州茅臺(tái)作為績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股的典型代表，如果沒(méi)有意外情況，時(shí)不時(shí)地創(chuàng)出新高屬于正常情況。
因?yàn)槌止傻耐顿Y者如果沒(méi)有賣(mài)出的理由，不可能大劑量減持。外圍資金也會(huì)根據(jù)自己的實(shí)際情況擇機(jī)增持貴州茅臺(tái)，所以茅臺(tái)的股價(jià)也就易漲難跌。這就是價(jià)值投資的一大優(yōu)勢(shì)，投資者可以非常穩(wěn)健的享受上市公司帶來(lái)的豐厚利潤(rùn)。
本欄認(rèn)為，價(jià)值投資大致分為兩種。以基本面為核心的投資方式分為價(jià)值型和成長(zhǎng)型，價(jià)值型即投資低于內(nèi)在價(jià)值的優(yōu)秀企業(yè)，成長(zhǎng)型則是投資預(yù)期存在高成長(zhǎng)性的優(yōu)秀企業(yè)。而追求基本的價(jià)值投資是投資者最容易掌握的。
事實(shí)上，投機(jī)炒作、坐莊跟莊，追漲殺跌，這些都需要分析各種盤(pán)面信息、各種題材，還要分辨它們的真實(shí)性，以及發(fā)現(xiàn)主力資金的意圖。也就是說(shuō)，想成為一名基本的價(jià)值投資者其實(shí)很簡(jiǎn)單，買(mǎi)入績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股并長(zhǎng)期持有就可以了。
當(dāng)然，這是價(jià)值投資的最初級(jí)階段。不過(guò)，這個(gè)初級(jí)階段就足以讓投資者的投資回報(bào)數(shù)學(xué)期望為正值。如果真想成為巴菲特那樣的超級(jí)價(jià)值投資者，也是不容易的。投資者看到上市公司已經(jīng)發(fā)生的業(yè)績(jī)并不難，只要能夠看懂財(cái)務(wù)報(bào)表基本就可以了，只要上市公司沒(méi)有造假，就能成為合格的價(jià)值投資者。這種狀態(tài)也是絕大多數(shù)A股投資者能夠?qū)崿F(xiàn)的狀態(tài)。
如果想要進(jìn)一步進(jìn)行價(jià)值投資，想要做到巴菲特所說(shuō)的用銅的價(jià)格買(mǎi)黃金，就需要能夠在上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表里找到隱藏著的蛛絲馬跡。然后根據(jù)這些蛛絲馬跡作出自己的猜想，再根據(jù)股票市場(chǎng)之外的信息去驗(yàn)證或者推翻自己的猜想，從而找到股價(jià)被低估或者高估的公司，并通過(guò)未來(lái)的股價(jià)重估獲得自己的投資收益。這也是價(jià)值投資，而且更加高級(jí)。
還有更高級(jí)的，就是看到行業(yè)發(fā)展的方向，尋找未來(lái)投資者可能關(guān)注到的領(lǐng)域，并提前買(mǎi)入相關(guān)行業(yè)的股票。如果這一行業(yè)有多家上市公司，還要根據(jù)這些公司的資質(zhì)來(lái)分配資金投放比例，然后通過(guò)概率來(lái)獲得這一組投資的最終正向投資回報(bào)。
而在本欄看來(lái)，只有投資者們真正能夠區(qū)分優(yōu)秀企業(yè)和價(jià)值企業(yè)時(shí)，才能通過(guò)價(jià)值投資實(shí)現(xiàn)盈利。所以如何選擇好的公司，在其低估值時(shí)介入考驗(yàn)著每一位投資者。
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